2008年最值得关注的几大主题

　　广州万隆

　　提要：本栏目昨日文章提及，08年将是以结构性行情为主的慢牛市。在08年的牛市发展过程中，最值得关注的几大主要题材将是符合经济发展大趋势的消费及产业升级，另外央企注资题材也将衍生出不少值得关注的外延性增长机会。尤其是能源紧缺下新能源、医疗改革等这些方面带来的长期增长机遇，更是值得关注。交易性机会则集中于大小非解禁题材、央企股权激励、期指推出可能给权重板块带来的机会、奥运题材、年报业绩潮等。总体上，应该重点关注的领域依然是结构性牛市背景下的中小盘成长股长期表现相对突出。

　　本栏目昨日文章提及，08年将是以结构性行情为主的慢牛市。在08年的牛市发展过程中，最值得关注的几大主要题材将是符合经济发展大趋势的消费及产业升级，另外央企注资题材也将衍生出不少值得关注的外延性增长机会。尤其是能源紧缺下新能源、医疗改革等这些方面带来的长期增长机遇，更是值得关注。交易性机会则集中于大小非解禁题材、央企股权激励、期指推出可能给权重板块带来的机会、奥运题材、年报业绩潮等。总体上，应该重点关注的领域依然是结构性牛市背景下的中小盘成长股长期表现相对突出。

　　一，该如何理解目前的小盘股行情

　　应该说，从07年底开始以小盘股为主的行情就开始悄无声息地崛起,但是目前市场上大部分投资者依然没有正确理解这轮小盘股行情的真正性质，而简单的只将其做为题材股行情的演绎而已。

　　首先，我们认为这轮小盘股行情不应简单看作是大蓝筹行情沉寂以后的阶段性炒作，其实质是在经济增长模式转型预期下，业绩增长的主动力将由周期性行业转向非周期性行业大背景下发生的。所以，不应该简单理解成题材股行情，其最终将是以业绩的实质性增长为依托。

　　其次，从近期大蓝筹的明显弱势和小盘股的崛起分析，我们可以得出这样的结论，主力机构实际上是在有预谋有安排的将资金从07年的核心资产板块向08年的主流板块转移。从行为上来分析，并不是简单的进行阶段性炒作，而是包含了战略投资方向的结构性调整。

　　应该说，如何正确理解目前的小盘股行情，很可能是决定今年整个操作模式和盈利能力的主要方面。

　　二，08年值得关注的长期主线

　　实际上，我们一直认同消费升级、产业升级和央企整合将是08年最值得关注的几大长线题材，其背后是经济增长模式转型大背景的坚实支撑。

　　1，消费升级

　　在国民收入持续增长和收入分配政策调整、社保体系进一步完善的大背景下、居民的消费能力将在未来几年得到提高，这就为消费升级提供了基础。

　　我们认为，这种升级有两个方向。一是从传统的衣食住行转向更高的消费需求，比如教育、医疗等；另外，则是在传统领域进行消费档次的提升，比如由对一般食品的需求向更加中高端进行转移。

　　在第一类情况中，我们建议投资者更多的关注医疗保健行业、通讯行业和金融服务行业；而在第二个领域，则更应该关注高端的食品饮料，品牌奢侈品、女性消费品。比如海产品类股，都可能是机构重点关注的对象。

　　2，产业升级

　　目前我国正处于由劳动密集型产业向资本和技术密集型产业转移的关键时期，不少新型产业将崛起，从而会推升相关板块。

　　在这一方面，值得我们关注的细分领域还有不少。如考虑到我国经济发展面临的主要瓶颈问题(能源和交通)，新能源、铁路工程方面都值得关注；而在进口替代上，精密机床、通信产业、新材料、电子信息也是值得重视的。最后，软件外包、传媒、精细化工都是具备很好前途的产业。尤其是中心城市的传媒类上市公司，更是值得关注。

　　3，央企整合

　　08年将是央企整合的高峰年，将有22家中央企业被合并，这是之前一年的两倍多。很难想象在这样的情况下，央企整合不会受到市场的关注和追捧。

　　从目前的资料来看，央企整合将主要集合于煤炭、电力、传媒及军工等几类行业，尤其是传媒类行业，即具备成长价值，又有外延性增长的题材支持，是值得关注的重点。

　　三，交易性题材丰富

　　和长线主题交相辉映的是，在08年的不同阶段，由于不同的事件发生，很可能带来相当活跃的中短期交易性机会。

　　如在一季度的年报公布期间，我们可以关注中小盘高送转题材，关注部分业绩高增长行业可能存在的机会。股指期货的推出，也可能给市场带来一个短暂的结构性行情。而奥运预期，更是给航空、旅游等板块增添不少亮色，这些都值得关注。同时，在大小非解禁及股权激励等事件下，大股东高管和市场的博弈过程，也充满着不少阶段性的个股机会，同样值得注意。