证券时报记者 周边

　　1 股指期货推出影响几何？

　　股指期货年内推出几无悬念，预计多空博弈将趋激烈。根据海外经验，处于牛市中的美国股指期货推出之前，标普500指数升幅达4.35%，1982年2月上旬股指期货推出后，指数连续下跌9.79%，但美国股市长期上涨趋势没变；日本1986年9月指数期货推出，一个多月内日经225指数跌15.38%，但长线仍涨；香港同样如此。照此推断，中国股指期货推出后短期可能会下跌，但长期牛市格局不变。

　　2 创业板究竟何时推出？

　　创业板2008年上半年推出的可能性较大。有专家预测，创业板首批上市规模在5-10家。创业板推出对创投企业及其相关的上市公司是利好，首批企业上市将成为市场热点，有可能被爆炒。

　　3 货币政策从紧力度有多大？

　　2008年存款准备金率将继续上调，极限或达到20%；加息成常态，央行将加息3-5次，幅度100个基点左右。存款准备金率上调对银行存贷差收益影响较大。加息对资产负债率较小的行业，如采掘、交通运输、电煤水生产与供应、社会服务等影响较小；对资产负债率较高的行业，如综合类、建筑、房产、造纸印刷、传播与文化等行业的影响较大。

　　在从紧的货币政策下，2008年CPI上涨幅度由2007年单月最高的6.9%逐渐开始回落，年内CPI涨幅控制在4%以内。

　　4 人民币升值有多快？

　　2007年人民币升值幅度超过6.4%，从年初的美元兑人民币1：7.8升至年底7.30左右的水平。预计2008年人民币升值速度将适度加快，人民币对美元的升值幅度有望达到或超过10%，年底达到1：6.5水平。人民币升值对房地产、航空等行业有益，但对出口行业如纺织品贸易、资源类化工产品的出口等以及国内外竞争激烈的汽车行业，存在较大的压力。

　　5 沪指要摸高8000点？

　　2007年A股市场总市值曾突破30万亿，成为全球第四大市值市场。2008年因新股陆续上市、红筹股回归等，预计A股市场的总市值超50万亿元几无问题，但无法超越全球最大证券市场———纽约泛欧交易所，该所的上市公司总市值为30.8万亿美元左右。

　　海内外的历史经验显示，澳大利亚股市在奥运会开幕前夕，其指数突破3300点创历史新高；韩国举办奥运当年，其指数全年涨幅高达70%。据此，预计2008年中国奥运会期间股指创历史新高的可能性很大，上证综指2008年有可能摸高8000点，全年在4500-8500区间波动。其中，2007年首现300元股票记录有望被刷新，将可能出现500元的股票。

　　6 红筹回归谁打头？

　　红筹回归将成为2008年股票市场的一件大事，中国移动有望成为首家回归的红筹股。此外，在H股、红筹股回归之后，纯外资公司在国内A股上市一事也有望在2008年得以成行。汇丰银行、星展银行、联合利华、俄罗斯天然气工业公司等外资公司都曾公开表示有在A股上市的意向。境外公司A股上市也有可能爆发一轮炒作行情。

　　7 新股发行制度如何改？

　　废除新股询价、取消网下配售、实行定价发行，部分恢复市值配售、实行按账户申购等是目前舆论讨论较多的发行改革方式。在巨额资金囤积一级市场，发行市盈率越来越高的情况下，改革新股发行机制的呼声日益高涨。央行副行长刘士余曾表示，2008年要进一步完善金融市场的价格形成机制，要深入研究新股发行制度改革，减弱对货币市场利率和国债收益率曲线的影响。

　　8 大小非解禁压力有多大？

　　2008年相当一部分上市公司正式进入全流通时代。据不完全统计，2008年股改限售股解冻的上市公司956家，合计解冻金额约16000亿元，IPO、定向增发限售股解冻金额约15000亿元，总的解禁金额约3万亿元。其中，2008年8月股改限售解冻的金额最高，达4000多亿元，较2007年解冻金额最高的10月2492亿元高出64%。2007年大盘的两大高点分别在限售股解禁的高峰期10月和5月，预计2008年8月的大盘也将处于年内最高点。

　　9 基民收益继续跑赢股民？

　　一份统计显示，2007年盈利的股民占总人数的48.65%，不赔不赚的为13.70%，有不同程度亏损的为37.65%。而2007年有亏损的基民仅为总人数的19.35%，35.68%的基民盈利在0-10%，24.95%的基民盈利在10%-30%，14.31%的基民盈利在30-70%，5.71%的基民盈利在70%以上。预计2008年基民收益超过股民收益的态势仍将继续上演。

　　10 债券市场能否大发展？

　　在2007年初的金融工作会议和十七大胡总书记的报告，明确提出要扩大直接融资的比重，而截至2007年年底债市的比重占直接融资的比例约在5%左右，相对还比较偏低。同时，2008年从紧的货币政策将导致银行信贷难以继续高速增长，这也将吸引更多的资金进入债券市场。

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