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　　提要：相对过去的07年而言，08年A股面临的情况更加复杂，货币政策、通胀压力、国际环境等方面均存在某些不确定性。在这种新的环境下，上市公司的盈利情况也将发生一定的改变与分化。那么，在未来的一季度里，投资者该如何选股呢。

　　一、08一季度的选股思路

　　相对过去的07年而言，08年A股面临的情况更加复杂，货币政策、通胀压力、国际环境等方面均存在某些不确定性。在这种新的环境下，上市公司的盈利情况也将发生一定的改变与分化。那么，在未来的一季度里，投资者该如何选股呢？

　　首先，年报的预告与披露在未来一段时间将进入高峰期，业绩增长较好的行业或个股将可能有较好的表现，但需要注意的是，对于业绩增长出现拐点的行业要保持谨慎。我们认为，周期性行业盈利增速在08年中将明显放缓，而内需行业盈利增速将保持稳定。具体来看，偏向下游的消费服类行业值得继续关注，主要有电子科技、医药等行业。

　　其次，未来发展前景较为乐观的高成长主题值得关注。从一般的规律来看，完整的牛市通常要经历价值发现、价值挖掘、价值创造三个过程。目前，当牛市已经完成价值发现、价值挖掘两个阶段，开始过渡到第三个阶段，即以高成长投资主题为主的价值创造阶段。在这种背景下，我们认为，发展空间巨大的新能源、医药等行业值得重点关注。

　　最后，以央企为主的资产注入仍然有望贯穿08年的行情。目前，我国已进入重工业化的中期阶段，产业结构在客观上存在着升级与整合要求，其中以央企的整合最为典型。我们认为，资产注入主线中，可重点跟踪煤炭与电力行业。

　　二、08年一季度值得关注的板块

　　结合上面的选股思路，我们认为明年一季度电子科技、医药、新能源、煤炭、电力等行业值得重点关注。

　　电子科技行业方面，近日总理温家宝召开国务院常务会议，审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网。也就是说，酝酿多时的3G在未来一年中将正式进入启动阶段。作为我国通讯技术上的一次重大革命，3G必将给电信设备、增值服务、终端设备(如手机)等带来巨大的商机。据预测，在3G建设的初期阶段，电信设备、光纤等电信设备在未来3年中将保持15%左右的较快增长速度。另外，电子信息方面，3G产业的启动、数字电视整体转换等因素，将推动半导体产业进入新一轮的增长周期。按照以往经验，在未来两年内半导体产业将保持上升的景气度。

　　医药方面，子行业生物制药的前景较为乐观。作为行业的先行军，美国近年来生物医药子行业的销售额增速是医药行业整体增速的2倍以上。其中，每一次新药的研制成功，往往会带动相关产品的一次爆发性增长。目前，我国在血液制品和疫苗、体外诊断试剂和仪器等子行业方面发展较快，增速达20%以上。而在利润较高的重组蛋白类药物、单克隆抗体、基因治疗方面，也渐渐取得了一些突破。

　　新能源方面，风电行业正呈现快速增长的势力。作为一种可再生能源，风能是最具成本优势的一种，大约为火电的1.5倍左右。目前，全球的风电市场发展较快，年均保持25%左右的增长。在我国，政策的大力扶持，与及高油价的驱使，给风电行业注入了强劲的发展动力。06、07年的装机容量同比增长高达1倍；预计未来几年内，新增市场年复合增长率将超过50%。

　　资产注入方面，按照三年的限期，08以后央企的整合将进入高潮阶段。其中，国家需要保持控制力的电力、煤炭行业值得重点关注。一方面，这两大行业央企控股比例较低(电力为35%，煤炭仅为15%)，国家有进一步提高行业持股比例的要求。另一方面，这两大行业的资产注入预期相对明朗、且注入规模较大；此外，安全边际相对较高，也是电力、煤炭等值得关注的理由之一。

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