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广州万隆
提要:相对过去的07年而言,08年A股面临的情况更加复杂,货币政策、通胀压力、国际环境等方面均存在某些不确定性。在这种新的环境下,上市公司的盈利情况也将发生一定的改变与分化。那么,在未来的一季度里,投资者该如何选股呢。
一、08一季度的选股思路
相对过去的07年而言,08年A股面临的情况更加复杂,货币政策、通胀压力、国际环境等方面均存在某些不确定性。在这种新的环境下,上市公司的盈利情况也将发生一定的改变与分化。那么,在未来的一季度里,投资者该如何选股呢?
首先,年报的预告与披露在未来一段时间将进入高峰期,业绩增长较好的行业或个股将可能有较好的表现,但需要注意的是,对于业绩增长出现拐点的行业要保持谨慎。我们认为,周期性行业盈利增速在08年中将明显放缓,而内需行业盈利增速将保持稳定。具体来看,偏向下游的消费服类行业值得继续关注,主要有电子科技、医药等行业。
其次,未来发展前景较为乐观的高成长主题值得关注。从一般的规律来看,完整的牛市通常要经历价值发现、价值挖掘、价值创造三个过程。目前,当牛市已经完成价值发现、价值挖掘两个阶段,开始过渡到第三个阶段,即以高成长投资主题为主的价值创造阶段。在这种背景下,我们认为,发展空间巨大的新能源、医药等行业值得重点关注。
最后,以央企为主的资产注入仍然有望贯穿08年的行情。目前,我国已进入重工业化的中期阶段,产业结构在客观上存在着升级与整合要求,其中以央企的整合最为典型。我们认为,资产注入主线中,可重点跟踪煤炭与电力行业。
二、08年一季度值得关注的板块
结合上面的选股思路,我们认为明年一季度电子科技、医药、新能源、煤炭、电力等行业值得重点关注。
电子科技行业方面,近日总理温家宝召开国务院常务会议,审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网。也就是说,酝酿多时的3G在未来一年中将正式进入启动阶段。作为我国通讯技术上的一次重大革命,3G必将给电信设备、增值服务、终端设备(如手机)等带来巨大的商机。据预测,在3G建设的初期阶段,电信设备、光纤等电信设备在未来3年中将保持15%左右的较快增长速度。另外,电子信息方面,3G产业的启动、数字电视整体转换等因素,将推动半导体产业进入新一轮的增长周期。按照以往经验,在未来两年内半导体产业将保持上升的景气度。
医药方面,子行业生物制药的前景较为乐观。作为行业的先行军,美国近年来生物医药子行业的销售额增速是医药行业整体增速的2倍以上。其中,每一次新药的研制成功,往往会带动相关产品的一次爆发性增长。目前,我国在血液制品和疫苗、体外诊断试剂和仪器等子行业方面发展较快,增速达20%以上。而在利润较高的重组蛋白类药物、单克隆抗体、基因治疗方面,也渐渐取得了一些突破。
新能源方面,风电行业正呈现快速增长的势力。作为一种可再生能源,风能是最具成本优势的一种,大约为火电的1.5倍左右。目前,全球的风电市场发展较快,年均保持25%左右的增长。在我国,政策的大力扶持,与及高油价的驱使,给风电行业注入了强劲的发展动力。06、07年的装机容量同比增长高达1倍;预计未来几年内,新增市场年复合增长率将超过50%。
资产注入方面,按照三年的限期,08以后央企的整合将进入高潮阶段。其中,国家需要保持控制力的电力、煤炭行业值得重点关注。一方面,这两大行业央企控股比例较低(电力为35%,煤炭仅为15%),国家有进一步提高行业持股比例的要求。另一方面,这两大行业的资产注入预期相对明朗、且注入规模较大;此外,安全边际相对较高,也是电力、煤炭等值得关注的理由之一。
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