德邦证券：完美收官 今日还望收阳

　　德邦证券研究所 吴炳华 陈小力

　　提示：随着资本市场的不断完善，股指期货在近半年内推出的可能性较大，期指标的虽然不是市场的实盘指数，但实盘指数的走势一般对期指的影响巨大，为了让投资者能够熟知将来股指期货有所准备，同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收获，我们暂时推出实盘的指数期货。主要对当天的大盘运行区间测算，首先主要测算上证综指，晚些时候我们根据各成分股的权重逐渐将沪深300、上证180和上证50的实盘作为测算标准，待股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。

　　周五股指震荡区间测算：5260-5380(沪指)

　　周四沪深两市放量上涨。沪市以5248.22点高开，全天最高见到5316.52点，最低到5203.50点，最后收于5308.89点，上涨75.54点，涨幅为1.44%，成交量为1491.2亿元。深圳成指以17233.16点开盘，全天最高见到17820.25点，最低为17383.68点，最后收盘于17797.22点，全天上涨369.45点，涨幅为2.12%，成交量为786.0亿元，两市成交量为2277.2亿元，涨跌比接近2:1。交易量继续放大，板块轮涨，投资者正在逐渐建立对后势的信心，我们依然判断短期内大盘保持震荡上行的行情，因此我们给出周五也是年前最后一个交易日的指数判断区间为5260-5380。

　　从盘面看，银行、地产板块的强势反弹成为带动指数上涨的主要力量，而以中国联通为首的3G板块在国务院批准3G网络实施方案的重大利好刺激下全面爆发，极大地激发了市场的做多热情，两市上涨个股的家数明显多于下跌家数，短线市场强势格 局明显。整体来看，随着占权重比例较大的地产股和金融股的纷纷反弹，市场的做多力量不断增强，而两市成交量的持续放大，则显示目前市场人气不断高涨。本周演绎了连续四天涨多跌少的走势，同时近期弱势的地产和大盘蓝筹也有触底反弹的迹象，因此我们给出周五的指数判断区间为5260-5380。

　　国际市场中，港股於圣诞长假期后复市先升后跌，恒指全日跌286点，收报27,842点；国企指数跌74点，报16,348点，主板成交766亿元；期指收报27,795，跌460点，比现货低水47点，成交61,686张；1月期指跌431点报27,868点，较现货高水26点，成交43,366张。可见近期可能受国际市场走弱的影响港股可能走弱。3G概念股中兴通讯 (0763-HK)升7.02%，中国无线(2369-HK)涨11.77%，京信通信(2342-HK)上扬11.06%。美国股市重挫。道琼斯工业平均指数下跌192.08点，报13,359.61点，跌幅1.42%。纳斯达克综合指数下跌47.62点，报2,676.79点，跌幅1.75%。标准普尔500指数下跌21.39点，报1,476.27点，跌幅1.43%。纽约证交所成交量882,975,000股；下跌股与上涨股之比为2474：730。纳斯达克成交量1,417,330,000股；下跌股与上涨股之比为2319：725。道指30成份股全部下滑。花旗集团(C)下跌3.1%；美国运通(AXP)下跌3.4%。欧洲和亚太市场涨跌互现。另外，二月份交割的原油期货价格上涨65美分，收于96.62美元/桶，涨幅0.7%。盘中油价一度上涨至97.79美元/桶。纽约商业交易所二月份交割的黄金期货价格连续第四个交易日上涨，收于831.80美元/盎司。巴基斯坦前总理贝-布托被刺身亡的消息以及基本上利空的经济报告，严重打击了投资者情绪。高盛公司提高金融业亏损预期，是造成今天抛盘涌现的主要原因。美国市场的不景气提醒我们保持谨慎，但鉴于目前国内市场的量能表现，我们在短期仍然保持谨慎乐观的态度，因此我们给出周五的指数判断区间为5260-5380。

　　经过两个多月的调整，筑底后我们调整了基本策略：中期调整进入筑底的收尾阶段，最佳战略建仓时机已经出现过两次，我们均在当天早上提示过，目前，市场到了筑底的尾声，系统机会开始展现。所以，一旦市场由于其他原因出现恐慌性杀跌将是投资者大势建仓的时机，而非出逃。我们认为市场的机会即将到来，短期市场可能以震荡上升为主，我们已经明确地提示过重仓的操作，但错过的投资者依然可以适当重仓出击。另外虽然坚持国家统计局认为的核心CPI指数并没有持续上涨，但因为人民币升值(对美圆)过快，汇率屡创新高，政治局“双防”的指示也预示市场可能有调控的出台。近期调整存款准备金率和加息已经为从紧的货币政策拉开序幕，一步的调控政策可能还将出现。即便如此，但我们认为市场震荡攀升不变，中期的角度看我们建议投资者进场操作，保持耐心等待长期大收获机会的到来。我们维持目前德邦系统风险指数为中性的判断，鉴于国际市场的动荡我们将德邦短线操作指数微调为60，但投资者依然可以期待机会。长期看，我们依然坚持策略的基本行业配置：金融银行大蓝筹、地产、有色、石油化工、机械、酿酒、电子和医药行业等，个股关注工商银行(601398)，招商银行(600036)、建设银行 (601939)、万科A(000002)、江西铜业(600362)、中国石化(600028)、中国石油(601857)、中联重科 (000157)、五粮液(000858)、中国联通(600050)、航天信息(600271)和科华生物(002022)。另外，中短线重点关注小市值成长股、医药、商业股和底部放量上涨的个股。