白 岭

　　2007年大幕将落，收官行情演绎得十分热闹。周四大盘站上5300点，市场热点纷呈。

　　昨日，以中国联通为首的3G概念板块，在国务院常务会议原则通过新一代宽带无线移动通信网国家科技重大专项实施方案的重大利好刺激下全面爆发，银行、地产板块强势反弹，有色金属形成大面积劲升态势，券商概念股则在长江证券上市的刺激下表现活跃。同时，两市成交量再度创出近期新高，显示出市场人气回暖。

　　截至12月27日，2007年度上证指数已经达到98.5%的涨幅。尽管期间市场也经历过震荡回调，但今年市场发展还是超出了大部分人士的想象。时近年关，经过调整的市场再度发出收官红包，由于年底机构资金做市值行情以及布局来年行情的冲动较为明显，加上热点的有序轮动形成的推动力，市场形成了较明显的回升态势。

　　今日是2007年的最后一个交易日，机构的动作一方面是做市值的考虑，同时也是对2008年行情的看法，持股过节的投资者敢于冒长假不确定因素的风险，肯定是比较坚定的多头，不太会在节后第一个交易日就将手中的筹码放出来。因此，市场人士预计只要今日能够收阳，几乎可以肯定大盘在节后第一个交易日会有很好的表现。

　　2007年的交易行情就将收尾，上市公司的业绩也将明朗。分析人士认为2008年上市公司整体盈利增速将出现回落，目前市场一致预期全部A股上市公司2008年业绩增长在28%-32%之间。同时，估值水平面临紧缩，市场预期上证指数2008年动态市盈率将降为30倍左右。而2008年众多事件将加大市场的波动幅度。如果从A-H股溢价来推算2008年A股市场上证指数的波动区间，全年上证指数在乐观情形下可能是41倍，7369点；估值中枢可能为30倍，5007点；悲观情形下可能为23倍，3543点。

　　国泰君安研究员认为明年是牛市的承前启后之年，在充分消化了新的宏观政策面的信息后，未来仍然是牛市。但2008年收益的波动性大幅提高，乐观的认识可以看到7000点甚至更多，而下跌空间有限。承前启后的作用类似上世纪90年代的中国股市和上世纪70年代中的日本股市。随着外部需求的增加，宏观政策面紧缩力度减小，经济软着陆之后，市场未来仍然非常乐观。

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