恢复性上涨制造的财富效应

　　国盛证券 王勇斌

　　周三大盘以震荡整理的方式修复短期均线指标，而综合指数与成分指数的再度背离，让我们对近期市场特征有了更清晰的认识。

　　受货币从紧政策，以及明年诸多不确定因素的影响，人们对明年行情的上涨高度有了更理性的认识，普遍机构认为，明年行情变化较为复杂，盈利难度可能大幅提高。而从当前市场出发，沪指4800点区域构筑双底，经过连续反弹，已经立于5200点上方，盘中热点活跃，部分股票甚至改写历史新高。大盘调整之后体现出来的亢奋特征似乎与普遍共识有所背离，假若大盘就此启动行情，对明年行情的理性认识将要成为保守预期。

　　针对当前市场体现出来的乐观态势，笔者认为，短期市场的乐观变化与对未来行情的谨慎预期并没有相互背离。因为，沪指七月份于4000点下方启动的上涨行情，其主要热点为权重指标股。当11月份调整行情来临，非指标股的整体调幅度度相当巨大，不少股票在5.30已经形成顶点，半年来的下跌幅度达到，甚至超过50%，股票价格已经抵达阶段性调整的临界点。虽然宏观调控对银行、地产等部分行业的未来成长性有着制约作用，同时对机构资金的投资态度也有着一定的消极影响，但本币升值，中国经济保持乐观的增长势头，部分行业在明年的发展中，可望创造行业发展的周期高峰。基于对明年行情整体趋势谨慎乐观的偏多预期，加上非指标股普遍达到阶段性调整的临界点，即便大盘趋势仍然处于大箱体运行态势，个股的恢复性上涨行情，也能够制造出相对可观的财富效应。医药、食品、酒类、奥运等具备成长潜力的品种，在资金的推动作用下，成为盘中的主流热点，其上涨幅度更会让人惊诧不已，只是此类行情的出现，对大盘整体趋势并不能起到根本性改变。所以，短期市场的乐观态势并没有脱离对明年行情谨慎预期的范畴。

　　总之，在大盘构筑双底之后，核心热点具备反复轮动，持续推高的潜力，不少股票也因为短期市场的乐观变化，进入恢复性上涨行情。在参与市场时，我们对非指标股的恢复性上涨不宜给予过高期望，对主流热点可采取波段牟利的交易策略，提高资金的盈利能力。