新股板块正成为主力的新奶酪

　　中国中铁、中海集运、中国太保等个股的强势表现，表明———新股板块正成为主力的新奶酪

　　渤海投资研究所秦洪

　　虽然上证指数未现大幅飙升的走势，但近期新近上市的新股则出现了一波紧似一波的强势行情，中国中铁已从7.21元的上市最低价，仅仅用了18个交易日就盘升至昨日的11.49元。而中海集运在昨日也以涨停板报收。种种迹象表明，近期上市的新股正在成为主力资金的一块新奶酪。

　　合适的定价是关键

　　对于新股板块的炒作来说，存在着典型的周期性特征，即从低开高走到平开高走，再从高开高走到高开低走，近期则表现为低开高走，持续上扬。而就本轮新股炒作周期来说，三季度的东华科技、澳洋科技等属于典型的高开高走型，但由于过分的非理性因素掺杂在新股的炒作行情中，因此，中国石油拉开了新股高开低走的序幕。而且由于中国石油一口气从48.62元跌至29.15元，一下子挫伤了市场对新股的追捧激情，从而使得新股进入到低开高走的新循环起点，中国中铁则是此新循环起点的开路先锋。

　　也就是说，新股行情能否启动，最为关键的因素在于合适的价格。一方面是因为新股的基本面尚可，毕竟刚刚上市，无论是业绩还是成长性均是那么的乐观。另一方面，则是因为近期新股不少均是行业龙头，机构资金愿意积极配置。但是，如果价格过高，则既有透支未来业绩的嫌疑，而且机构资金也不愿意配置，所以，一旦开盘过高，那么，股价只有回落。这其实也是中国石油为何出现大幅回落的原因之一。

　　当然，从中小板块新股走势来看，合适的价格之后，也需要匹配相对乐观的基本面，否则也难以持续走强。

　　大市值新股更领风骚

　　有意思的是，从近期盘面来看，大盘新股的走势要强于小盘新股，比如说主板的新股在近期几乎是集体走强，国投新集、中国中铁、中海集运以及周二上市的中国太保等品种均有不俗的走势。但中小板块新股的走势则相对落后，除了怡亚通、全聚德等新股有超强势走势外，大多数新股进入到震荡蓄势的态势中。

　　对此，笔者认为主要是两个因素，一是因为小盘新股盘子小，机构资金进出不易，所以，除非基本面特别突出，否则，实力机构一般不予以重视。但大市值新股则不然，因为盘子大，又是行业龙头，机构资金配置意愿较强，尤其是在中国石油后上市的大盘新股定位普遍符合市场预期。

　　二是大市值新股往往是代表着当前国民经济发展的热门行业，比如说中国太保是金融保险业、中国中铁为铁路建筑行业、国投新集为煤炭行业、中海集运为海洋运输行业。这些行业近年来景气程度较高，未来具备较好的发展前景，而且，这些公司大多为中央级企业，存在着未来继续注资等预期。所以，在合适价格的引导下，得到了机构资金的宠爱。而目前上市的小市值新股，虽然在细分市场的占有率高，但缺乏强有力央企注资预期、缺乏行业景气预期等，所以，机构资金显然更愿意流入那些大市值新股。

　　小盘新股或后来居上

　　但是，不可否认的是，随着时间的推移，小市值新股有后来居上的潜力。这主要是基于两点，一是小市值新股的长期成长性往往会超过大市值新股。从近期市场热点的演变来看，小市值股票的表现就明显强于大盘蓝筹股，所以，随着机构资金配置筹码接近上限时，大市值新股的压力将渐渐显现，而小市值新股将得益于长期强劲的持续高成长预期而走强。

　　其次，小市值新股还有大市值新股所不具备的题材优势，那就是在2008年年初的高分配预期。毕竟历史经验显示，小市值新股的高送转概率远远大于大市值新股，因此，随着时间推移，年报行情的展开，不排除小市值新股将迎来一轮投资热潮。

　　故建议投资者的操作思路是：短线继续关注着中国太保、中海集运等大市值新股，但中长线角度来看，可密切关注小市值新股，尤其是类似于怡亚通、绿大地、金风科技等基本面前景乐观的小市值新股，推而广之，对于近期持续逞强的中航光电、西部材料等次新股也可跟踪。