五大事件影响深远 趋利避害保护收益

　　祁和忠 每日经济新闻

　　明年股市将发生一系列大事，股指期货、北京奥运会、创业板、港股直通车与QDII、资产注入与整体上市等重要事件都十分引人注目。浦银安盛基金公司在最新发布的2008年投资策略报告中对这些事件的影响进行了深入分析。

　　资产注入带来局部机会

　　资产注入和整体上市的机会仍然将贯穿于明年的整个市场，这种外延式增长的机会在一段时间内将以一种常态的形式存在。但资产注入和整体上市的影响很难大到使整体市场估值水平发生显著改变的地步，因此，资产注入和整体上市更多是市场的局部性特征和机会。

　　奥运会心理影响大

　　奥运会对A股投资者的心理影响非常巨大，不少投资者甚至将它召开前后作为牛熊分界点来看。就实质来讲，奥运会的召开前后，实体经济并不会因此有跳跃式的变化；在对证券市场的影响方面，它更可能作为一种心理触发点。与股指期货类似，市场按其本身的脉络运作。如果市场在奥运会之前大涨，奥运会举行前后也许就是震荡调整的时机；而如果此前市场已经大跌，则奥运也可能对A股牛市的延续起到推波助澜的作用。

　　创业板分流资金

　　创业板预期将在明年推出。由于上市门槛降低，股票供应将会增加，因此推出创业板在给投资者提供买入更好股票机会的同时，也对存量A股市场起到分流资金的作用。在创业板设立之初，其规模是有限的，也许比大非小非流通的规模要小很多，比目前A股IPO和再融资的规模可能也要小很多，但如果是在市场高位的时候推出创业板，其带来的心理压力及可能引发的市场震荡是不容忽视的。

　　资金流出总体受控

　　港股直通车细则仍未出台。投资于海外市场的QDII基金发行受到的追捧甚至大于A股基金的首发，可以看得出国内资金对包括港股在内的海外市场投资机会的渴求。港股直通车及各种QDII的推出进度和规模，均可以受到直接的调控。通过调控，其对A股的冲击可以得到控制。也就是说，即便资本项目未开放，QDII和港股直通车对A股资金的分流作用是显而易见的，但同时又是可控的。

　　股指期货提高流动性

　　据研究，各种统计资料均显示股指期货推出前后市场走势具有极大的随机性，即股指期货的推出不会影响市场的根本走势。如果股指期货推出的时机正好是市场快速上涨之后，那么股指期货的推出也许是一个市场调整的契机；如果股指期货推出的时机正好是市场深幅调整之后，那么股指期货的推出也许是市场走出低迷的一个契机。显然，股指期货推出前后，沪深300成份股的交易将更为活跃。