德邦证券研究所 吴炳华 陈小力

　　提示：随着资本市场的不断完善，股指期货在近半年内推出的可能性较大，期指标的虽然不是市场的实盘指数，但实盘指数的走势一般对期指的影响巨大，为了让投资者能够熟知将来股指期货有所准备，同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收获，我们暂时推出实盘的指数期货。主要对当天的大盘运行区间测算，首先主要测算上证综指，晚些时候我们根据各成分股的权重逐渐将沪深300、上证180和上证50的实盘作为测算标准，待股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。

　　机会提示：七周的中期调整和三周的震荡筑底在德邦的策略中都有过明确而肯定预示。而上周的机会提示更是恰到好处，我们明确表示筑底进入中后段，后市的机会大于风险，大跌将是最佳的建仓良机。重点关注消费类和成长板块中的机会。一个星期之后我们认为市场的筑底临近尾声，中期的机会近在眼前，关注我们投资策略并付诸行动的投资者将得到超额的回报。虽然不排除未来两周市场受国内紧缩调控政策出台的影响而可能还会反复，但中长期我们坚持收获季节的到来。本周我们再次提示投资者的机会是希望投资者在中期上涨的过程中有所斩获，加紧建仓是空仓和轻仓投资者的最佳选择，市场再现最佳建仓机会恐怕很困难，除非管理层再次出现严厉的宏观调控政策。

　　周二股指主要震荡区间测算：5200-5300(沪指)

　　周一沪深两市双双继续走强。受外围股市普遍的节日行情的影响，沪市以5132.91点高开，开盘后一路走强，全天最高见到5284.34点，最低到5104.65点，最后收于5234.26点，上涨132.48点，涨幅为2.60%，成交量为1428.7亿元。深圳成指以16931.04点开盘，全天最高见到17266.58点，最低为16895.25点，最后收盘于17153.93点，全天上涨345.25点，涨幅为2.05%，成交量为675.7亿元，两市成交量为近2个月来首次突破2000亿，我们一直强调的5000点附近的中期底部基本确立，周一总体涨跌比接近6:1。交易量继续放大，投资者对市场逐渐恢复信心，我们预期短期内大盘保持震荡上行的行情，因此我们给出周二的指数判断区间为5200-5300。

　　从盘面看，今天权重股在中国石油的带领下大幅反弹，中国石油周一涨幅达到4.65%，中国联通也大涨5.3%。蓝筹股的集体表演助指数突破5200点的颈线位，其他板块方面，准金融(参股金融、券商和期货)、中小板、消费食品、有色金属表现不错、连地产都有1.8%的整体反弹，资金净流入量创了近2个月来的新高，成功为投资者增强了信心。钢铁板块进行整理，涨幅在所有板块中最小。有色金属板块延续上周五的走势，继续走强，其中山东黄金涨幅为2.26%，宝钛股份涨4.01%.化工板块涨幅较大，天利高新涨停，双环科技和三友化工都有8%以上的涨幅。参股金融板块走势强劲，资金流入较大，短期内值得关注。鉴于各板块普涨和量能配合良好，因此我们认为市场在大盘蓝筹的见底回升的带动下，仍将出现上涨，将此考虑在内我们测算周二的指数主要震荡区间为5200-5300之间。

　　国际市场中，圣诞假期前美股和港股都为半日市，恒指承接强势高开338点后走势靠稳，收报28,128点，升502点；国企指数升441点，报16,422点，大市成交519亿元；期指收报28,255，升407点，比现货高水127点，成交31,148张。中资电信股方面，中移动(0941-HK)升2.9%；联通(0762-HK)涨3.58%；网通(0906-HK)升0.65%，中电信(0728-HK)涨2.07%。美国股市高收，周一美股提收盘时间前至下午1:00。道琼斯工业平均指数上涨98.68点，报13,549.33点，涨幅0.73%。纳斯达克综合指数上涨21.51点，报2,713.50点，涨幅0.80%。标准普尔500指数上涨11.99点，报1,496.45点，涨幅0.81%。纽约证交所成交量482,050,000股；下跌股与上涨股之比为760：2385。纳斯达克成交量744,412,000股；下跌股与上涨股之比为1110：1819。纽约商业交易所二月份交割的原油期货下跌21美分，至93.10美元/桶。由于市场预计冬季燃油需求将会增加，盘中原油期货价格一度上涨至93.84美元/桶。二月份交割的黄金期货价格上涨1.1美元，至816.50美元/盎司。周遍股市的持续见好继续增强投资者的信心，也为A股提供良好的震荡盘升的外围环境。因此我们给出周二的指数判断区间为5200-5300。

　　经过两个多月的调整，筑底后我们调整基本策略：中期调整进入筑底的收尾阶段，最佳战略建仓时机已经出现过两次，我们均在当天早上提示过，目前，市场到了筑底的尾声，机会随时展现，而一旦市场由于其他原因出现恐慌性杀跌将是投资者大势建仓的时机，而非出逃。因此我们 认为市场的机会即将到来。短期市场可能以震荡上升为主，同时适当时机应该重仓出击。坚持国家统计局认为的核心CPI指数并没有上涨太快，而且因为人民币升值(对美圆)过快，汇率屡创新高，政治 局“双防”的指示也预示市场可能有调控的出台。近期调整存款准备金率和加息已经来开序幕，即使一步的调控政策还将出现。但市场震荡攀升不变，中期的角度看我们建议投资者进场操作，保持耐心等待长期大收获机会的到来。我们维持目前德邦系统风险指数为中性的判断，德邦短线操作指数上调为65。但我们依然坚持策略的基本行业配置：金融银行 大蓝筹、地产、有色、石油化工、机械、酿酒、电子和医药行业等，个股关注工商银行(601398)，招商银行(600036)、建设银行 (601939)、万科A(000002)、江西铜业(600362)、中国石化(600028)、中国石油(601857)、中联重科 (000157)、五粮液(000858)、中国联通(600050)、航天信息(600271)和科华生物(002022)。另外，中短线重点关注小市值成长股、医药、商业股和底部放量上涨的个股。

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