三阳头上有青天 守得云开见月明

　　三元顾问

　　做多依据：

　　利空逼空显强势，阴霾过后三连阳。

　　央行第6次加息，股指低开迅速高走，再度在利空出来后上演了一出逼空好戏。今年以来的历次加息，市场无一例外地均以上涨而呼应。此次央行第6次加息后，周五股市强势特征明显，有望引发调整后的新一轮上涨行情。从今天市场情况上看，市场个股大面积飘红，造纸、有色金属、电力、钢铁等核心蓝筹板块涨幅都居前，市场普涨，板块效应正在行情的转暖中逐渐复苏，有望刺激人气效应。与此同时，市场温和放量，今日沪市成交量再度站上了1000亿。从技术面上看，自周二股指经历了最后一跌后，连续三天走出三连阳的态势，同时量能的逐渐放大也标志着市场信心正在渐渐恢复，而围绕半年线的震荡已经维持较久，市场有望在下周走出幅度更大的反弹行情。

　　金融地产阶段性利空出尽，港股金融地产走出反弹行情。

　　此前，紧缩政策已经引发地产、银行板块大幅调整。从两大板块看，房地产板块，房价最终是由供给和需求来决定的。投机性需求影响的是短期的价格和上涨速度，而真实性需求影响的是长期的价格。从长期来看，行业向好的基本因素仍然具备，房价的长期上升趋势仍然明朗：住房总体供不应求；国内流动性过剩总体会保持常态。而对于金融板块，即使明年从紧的货币政策得以严格执行，使得新增贷款规模不超过今年，预计最多使明年信贷增速整体下降2%左右，考虑债券投资收益的弥补，事实上对盈利预期的影响幅度最大不超过4%。行政性的数量调控加剧了银行资产负债的不匹配，因为在信贷供需不均衡加剧情况下，银行一定会把更高比例的信贷额度发放给更优质的、收益率更高的贷款上。两大板块前期在加息和宏观调控预期下，已经调整幅度较大，阶段性利空也已出尽。近几日港股金融和地产板块已明显走出触底反弹走势，有望带动A股的金融和地产板块进行反弹。 　　　　　　

　　做空依据：

　　市场整体仍趋谨慎，上方压力依旧凝重。

　　从今天市场的整体情况看，尽管市场大部分品种都呈现上涨的态势，但前几个交易日中的强势品种普遍出现了调整。安琪酵母、恒瑞医药、天马股份、天奇股份等前期强势品种，今日大都出现了下跌，表现市场部分品种获利回吐的压力强烈。而今日涨停品种数量上并不多，也不太具有板块效应，热点还未散开。这表明目前市场整体仍呈现着谨慎的态度，热点的切换需要时间的磨合。同时，由于前几次跌破半年线后引发的反弹都以快速陨落而告终，市场的继续上行面临着较大的阻力。同时今日股指早盘快速拉起后，迅速出现回落，收盘尚未能突破早盘的高点，表明上涨存在着不小的压力，后市仍须谨慎。

　　央行加息，后市资金面压力愈加增大。

　　为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点。此次加息与往常很大一点不同之处在于，央行此次加息的同时，降低活期存款的利率，此举显然是希望减小流动性，鼓励更多活期存款存入定期存款中。央行称此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。在通货膨胀继续演变的背景下，央行后市的继续紧缩政策将成为政策上的必然，此举势必对市场资金面构成一定压力。

　　一目了然：

　　股指今日在利空出台背景下，低开高走，走出温和放量的三连阳态势，后市有望继续反弹。周一看涨。