股市在线：预期内加息缓解恐慌

　　股市在线

　　加息对市场影响有限，市场进入全面上升阶段。上证指数收盘报5101.78点，涨58.24点，涨幅为1.15%。深证成指收报16808.68点，涨183.27点，涨幅为1.10%。从成交量指标显示，今天沪指成交额为1054亿，再次突破1000亿。成交量分布显示，做空能量逐渐被消耗，股指难以再次大幅回调。

　　权重股方面，中国中铁今天大涨6.22%，尽管面对诸多质疑，但是中国中铁的股价仍然非常坚挺，目前股价为10.60元，较其发行价上涨30%左右。大秦铁路、中国国航和贵州茅台等一些权重股也表现活跃，市场开始整体复苏。

　　有色金属、造纸印刷和运输物流板块排在涨幅榜的前列，市场热点仍呈现轮动之势。受到国际市场有色金属价格回升的影响，有色金属板块今天集体回升。云海金属和驰宏锌锗都停在涨停位置，辰州矿业、中金黄金和吉恩镍业的涨幅都超过6%。

　　加息对各家银行影响不一，工商银行、中国银行和交通银行等都处于升势，民生银行、兴业银行和华夏银行的处于跌势，各家银行涨跌幅度都不大，对加息反应温和。加息对银行产生何种影响跟银行的贷款结构有很大关系，投资者应该区别对待。

　　预料之中的加息

　　中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。

　　早先11月CPI公布之日起，我们就预测年内将会还有一次加息，可以说这次加息是在我们预期之内。这次加息存在明显的不对称性，定期存款上调，活期存款不升反降。此次加息对活期存款占比越大的银行约为有利，而活期存款占比较小的银行则会因大量的定期存款而受到较大的负面影响。因此存款活期化的趋势将会得到遏制，部分储蓄存款可能会转为定期存款，但这有利于稳定银行的资金来源。

　　计算显示，对于活期存款占比较高的工行、建行、招行、浦发、兴业、深发展和交行，其存贷利差维持不变或者有小幅上升1-3个基点。对中行、中信、民生和华夏相对活期存款占比较多的短期定期存款，本次加息将使他们存贷利差2-6点缩小。

　　后市研判：加速上涨可期

　　今天大盘在利空的打压下完美表现，虽然市场整体处于振荡当中，但是我们预期后市可能会进入加速上涨的阶段，股指在未来6个月内可能会创下新高。我们依然维持对非周期性行业的配置。电力和电器板块最近一段时间表现反映另外我们的预期，前市重点推荐美的电器和长江电力相信都给投资带来回报。同时，未来基本面通胀的压力将会越来越大，管理层也会加大调控力度，目前形势来看，预料市场进入寒冬期还为时过早。