大盘震荡筑底 关注成交量的变化

　　博信论市

　　下一交易日：看涨

　　周四消息面上，国资委主任李荣融日前在央企负责人会议上表示，虽然目前国内大企业不缺银行贷款，尤其当经济快速发展、信贷处于扩张期的时候，银行放贷很容易。但一旦宏观经济从紧后，银行会非常谨慎，如果发现任何苗头，银行资金会快速撤离。而当一家企业资金链断裂后没有问题也会变成有问题，所以中央企业一定要特别注意。对此我们认为，如要防止企业资金链出现问题，必须要把握好企业投资和发展中的贷款力度，而这点从近期货币政策的力度已经可以看出了，因此预计明年货币政策从紧力度将会比较大。此外，首只股票类QDII基金——南方全球精选配置基金昨日正式开放申购赎回业务。另根据公告，另一只QDII基金——上投摩根亚太优势基金也将于本月27日打开日常的申购赎回业务。而近阶段四只股票QDII基金出海便出现了大幅度跌破面值，这使得投资者真正认识到了QDII基金产品的风险收益特征。不过，我们认为利用QDII基金实现全球资产配置的方向无疑是正确的，因为中国市场虽然已成为了全球热点，但中国市场目前依然是新兴市场，具有高收益和高风险的特性，另外A股市场整体估值水平逐步走高，需要按照组合投资理论，把资产部分配置在国外的估值洼地，以分散单个国家市场中的风险。因此，从中长期看QDII产品依然是一个很好分散风险的投资工具，后市投资者应进一步深入了解不同QDII基金产品的特点，从而作出自己的投资决策。

　　热点方面，近期国家相关部门对中央企业并购重组的力度不断加大，在国资委表态积极鼓励符合条件的中央企业整体上市后，日前国资委规划发展局局长王晓齐又表示，国资委将引导中央企业在自愿的基础上开展市场化并购重组，其主要形式将采取股份制，而不是划拨制。这又使央企的并购重组大戏更加引人注目。央企控股公司作为上市公司中最重要的力量，鼓励有条件的央企实施整体上市，是深化国资改革，把央企做大做强的必然步骤。因此，无论是通过整体上市，还是行业内的并购重组，央企的整合进程无疑正在提速。这使我们更加坚信以中央企业并购重组为主线的整体上市题材将是2008年的最重要投资主题。

　　技术面上，近期由于宏观调控压力加大与外围市场动荡加剧，导致市场心态不稳，那么在这种错综复杂的宏观背景下，预计市场筑底的过程仍会比较复杂。但考虑到前期市场大幅做空的金融地产等权重板块走势上已有超跌反弹要求，再加上股指期货已经上报国务院的消息，对于大盘权重股有一定的刺激作用。因此，在技术面和基本面因素的共同作用下，后市大盘蓝筹股仍有望出现较有力度的反弹，对指数会起到支持作用，而成交量能否有效放大将是制约股指反弹力度和高度的关键因素。

　　***风险警示：

　　随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！