操盘手看盘 警惕权重股的长期走弱

　　职业操盘手 潘伟君

　　周二本栏提到市场有大涨后大跌的特性，因此对于一些未来投资上的方向性选择要引起注意，特别是权重股。

　　举权重银行股为例，其一些先天不足已经隐含了较大的风险。首先是权重银行股在市场的高位时期上市，毫无疑问其价格不可能被低估，其实就是是否被高估或者高估多少的问题。其次是未来降低息差的问题，而息差是目前权重银行股的主要利润来源。由于我们的息差就全世界范围内来说也是奇高，所以下调的呼声很高，一旦实施银行的成长性从何谈起。最后是PE的接轨问题。未来与国际市场接轨已经成为必然，而我们银行股的PE高于人家一倍多。

　　其他的权重股涉及多个行业，除了PE高估以外国家股超级多是又一共性。如果还不低于现在的价位那么上市三年后获得流通权的国家股被部分减持是必然的选择，对于市场来说意味着流通股扩大N倍。

　　当然，大非的大量上市要到2009年，因此未来半年到一年时间内仍然会是市场憧憬“黄金十年”的彷徨期，特别是最近的一段时间权重股仍然会反复挣扎。不过市场终究会对大涨后大跌的特性有再一次的认识，如果我们到时回过头来看看可能会吓一跳：原来权重股是可以这样下跌的。