股市在线：煤价上涨可能带动电价

　　股市在线

　　大盘继续探底，股指再次回落。上证指数收盘报4836.17点，跌40.59点，跌幅为0.83%。深证成指收报16074.11点，跌44.87点，跌幅为0.28%。成交量指标显示，沪市今天成交量为657亿，较昨天大幅萎缩。成交量分布来看，主动做多动力严重不足，尾盘放量试探性买入的态度较为显著。

　　商业连锁、酿酒食品和券商板块萧条幅度较大，排在跌幅榜的前列。券商板块中，海通证券大跌6.03%，国元证券、成都建投和中信证都处于跌势。酿酒食品板块中的贵州茅台、张裕和泸州老窖的跌幅都超过3%。尽管消费类个股回落，但是我们相信这些优质的消费类公司仍会是长期投资的好品种。

　　钢铁股板块尾盘大力拉升，整个板块出现明显的上涨，抚顺特钢收盘涨停，柳钢股份、西宁特钢和大冶特钢的涨幅也都超过4%。钢铁股尾盘突然发力多少有些出乎意料，者可能跟最近钢铁股走势较为压抑有很大的关系。

　　煤炭价格上涨可能会带动电价

　　按照国家发改委的要求，煤炭供需企业应在今天内完成所有的合同签订工作。截至昨日，重点合同已经基本签完，五大电力集团下属电厂也与煤炭企业签订了有质有量的合同，电煤价格平均上涨30-40元/吨，涨幅达到10%。

　　煤炭价格上涨几乎是板上钉钉的事情了，我们注意到电力部门多次就上调电价向定价管理层提出申请，基于国家电源供给的结构考虑，火电占到电力供给的80%左右，煤炭价格上涨对火电企业的压力将会非常显著。如果不出所料，我们预期国家发改委会在明年上调电价，那么整个电力市场将会因此受益。我们继续维持对水电公司长江电力的看好评价，相信未来很长时间内，水电的成本优势会很明显的表现出来。我们预期公司明年将会加大机组的收购力度，同时公司控股的湖北能源和参股的长江证券明年会上市，这也给公司账面增加了很大一部分价值。

　　持续释放流动性

　　近日，中、英两国金融监管部门就商业银行代客境外

理财业务做出了监管合作安排，中国的商业银行可以代客投资于英国的

股票市场以及经英国金融监管当局认可的公募基金。截至今年10月底，共有23家中外资银行取得开办代客理财业务资格，其中21家共取得161亿美元的境外投资购汇额度。有16家中外资银行参与QDII海外投资计划，共推出154个产品，人民币销售额达到351.96亿元，约占购汇额度总额的29%，美元销售额为10.12亿元。

　　我们观察到，管理层在逐渐向外界释放消化流动性的决心，包括前不久推出的QDII，从最近消息面的情况来看，QDII的额度和投资市场不断扩大，但是就目前市场的流动性来看，资金依然非常宽松。我们需要观察最近的外贸顺差和商业银行贷款情况，11月份外贸顺差可能会维持升势，2007年整年的贸易顺差将会超过2600亿。信贷水平的控制方面，我们担心管理层以行政手段限制贷款的发放，未来资产重估进行都什么程度，信贷水平的情况将会对市场产生极大的作用。

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