冬至：最后一次建仓良机

　　花荣

　　是否能够认识到股市每个阶段的关键点，是区分职业高手和股盲赌手的最重要标志。京城的职业高手认为，今年12月份的A股市场将有下列新特点：

　　大量机构资金需抽离市场

　　今年沪深股市在前三个季度的走势是非常诱人的，这种情况吸引了大量的新投资者把资金投入股市，其中有相当大的一块资金是各类企业的经营资金，这部分资金在年底是需要从股市中抽离去做账的，而且其规模也是历史上最大的一次。对于这股大资金的动向我们需要格外注意，说不定会对市场造成较大的冲击。由于这股资金大部分持有的都是绩优股与基金重仓股，因此在12月份中下旬，绩优股与基金重仓股的股价面临冲击。

　　基民养基信心发生动摇

　　在市场出现大规模的股民入市的同时，基民扩容的规模更是惊人，而多数基民的投基结果并不理想。尽管众多基金在这两年中的单位净值上涨得比较快，甚至有不少超过了100%，然而这是虚的，大多数基民是没有享受到这种净值上涨的。其原因是许多基金在其低净值时规模小，而在高净值时规模大，股市一下跌，按照股民的正常计算法，拿基金的盈利除以基金的规模，基金今年的赢利率非常不理想，这种现象可能会影响基民持基的信心。有高手认为，市场不发生一次基民恐慌性的赎基高潮，沪深股市就不会见大底。

　　主攻型机构积极性不高

　　决定股价上涨和市场活跃性的最重要力量是主动性投资机构。而今年国内的主动攻击性投资机构获利丰厚，并且这个群体的骨干人员年龄都已经大了，大家也有过去的教训，能够管住自己的手了，因而在市场没有跌透之前，在印花税没有降低之前，老狐狸们只想享受生活。况且，这些机构更看好的是新开设的股指期货、创业板和新上市的蓝筹股。

　　中小市值题材股短线有戏

　　对于短线技术比较好的投资者，在12月份也有一定的机会，最明确的目标是应围绕参股期货公司概念、泰达环保指数成份股概念、创投概念、筹码集中股、中小板来做文章。

　　上周的市场，或许会先休整一下，或许有小反弹，但是要继续防止航空股、

房地产股、资源股和银行股的投资风险。短线游击战的套利目标是中小市值的

股票，特别具有期货公司股权的环保指数成份股，比如说创元科技000551。

　　冬至是最后一次建仓良机

　　上周消息面对市场的影响较大，上调存款准备金率、CPI创新高、美联储的降息、扩容的加速、央行第二套房以家庭为认定单位以及中美第三次经济合作对话等等，成为阻止股指反弹的主要因素。特别是金融和地产股拖累股指下行。地产股分化明显，一线地产股整体杀跌，而天津本地地产股、深圳本地中低价地产股表现尚可，可见近期超强的地产股基本上以个性消息的公布为主要刺激因素，地产股共性的上涨因素现在已让位于

宏观调控预期的负面影响。金融板块与地产比较，虽然也是年内最大幅度的下跌，但尚未跌破前期低点，整体表现强于地产股，但我们认为，大盘下一步的震荡探底极有可能是以金融股的杀跌来完成，这毕竟是今年以来走势最强劲、跌幅相对小的基金重仓板块。

　　根据统计，上周以来有800多只个股已经收复了11月调整的失地，八二格局非常明显，资金明显向代表80%数量但仅有20%权重的中低价股上分流。目前股指与前期低点只有180个点的距离，将会再次考验前期低点的支撑，毕竟目前的调整主要来自银行地产，而中石油这只权重最大的个股表现相对平稳。如果股指出现下行，将是年内最后一次建仓良机，特别冬至将近，这是个重要的时间窗口。中低价股仍会轮番活跃，大盘即使创出新低，大批的二三线股可能调整不到前期低点，投资者在选择个股的时候要注意从基本面和技术面结合起来考虑。

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