短线市场的反复震荡筑底格局不变

　　九鼎德盛 朱慧玲

　　近期市场在冲高回落后呈再次探底走势，两市大盘一度双双击穿半年线的支撑，沪指的5000点大关也一度失守，技术形态又趋恶化。金融、地产大肆做空市场，中国石油短线反弹过后重陷调整再创上市以来的新低，钢铁、有色金属板块也加入到杀跌行列中去，市场呈二次探底态势。短线来看，经过连续的调整后，近期的反弹成果几乎被吞噬过半，技术形态有待修复，短线股指在击穿半年线后出现反弹，但空间有限，短线市场的反复震荡筑底格局不变。

　　消息面利空诱发市场调整

　　日前中央经济工作会议明确提出，明年要实施从紧的货币政策。仅仅三天之后，央行就对当前最急需解决的流动性问题重拳出击，中国

人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。 中国人民银行决定上调存款准备金率1%至14.5%，此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5% 的存款准备金率标准，该标准创20余年历史新高。上调存款准备金率已成为常规化的调控手段，但是此次上调存款准备金率1个百分点，却大大出乎市场的预料，标志着从紧的货币政策已开始实施，将锁定银行间体系流动性约4000亿元，直接导致周一股指的大幅跳空低开。

　　与此同时，11月CPI等敏感数据出炉， 11月份，居民消费价格总水平同比上涨6.9%，创出11年来的新高。其中，城市上涨 6.6%，农村上涨7.6%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨8.4%，服务项目价格上涨2.3%。1-11 月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.6%。日前中央经济工作会议已确定明年实行从紧的货币政策，而近日的央行提高存款准备金率已显示从紧的货币开始实施，CPI的迭创新高，市场对未来

宏观调控的预期再度加强，加息预期增强。 受到宏观调控忧虑情绪的冲击，A股市场在30日受阻回落后，再现急挫行情，技术上已呈二次探底走势。消息面利空的频现，直接诱发了市场的再次调整。

　　金融、地产集体做空市场

　　市场再次探底，金融地产是市场下跌的最魁祸首，集体做空市场。金融地产板块的持续走弱，与近期偏紧的政策面不与关系。继央行提高存款准备金之后，央行和

银监会联合发布通知称"第二套房认定将以家庭为单位"，对两大板块形成直接利空。 作为基金的重仓品种，这两大板块的下挫，显示出基金对其后市走势的分岐，使得近期表现强势的钢铁、电力板块也倍受牵连，在短线走强之后加入到杀跌行列中，强势股的补跌加大了股指调整空间。中国石油回落整理，创出上市以来的新低，中国石化、中国联通、中国人寿、中国平安、中国神华也继续调整，加剧了股指的震荡幅度。权重股由于其巨大的权重效应，一直是市场的风向标，如果该板块不止回稳，大盘难以二次探底成功，投资者仍应密切关注该板块的走势，尤其是中国石油未来的运行格局。

　　值得关注的是，在大盘的调整中，也不乏有个股板块行情，消费升级概念、小盘股、交通设施、电力、医药、旅游酒店、农业等防御性品种逆市活跃，位居涨幅榜前列。未来只要大盘维持反复震荡格局，不出现深幅调整，个股机会多多，投资者在调整充分的超跌中挖掘机会，同时也可密切关注近期上市的新股，若首日上市定位偏低，可适当博取短差。

　　再次探底已不可避免

　　技术上分析，近期大盘的反弹明显受到了 30日均线的制约，加之消息面相对偏空，市场对宏观调控的预期加强，股指在回补了11月22日所留下的向下跳空缺口后，退一步蓄势整理，经过持续三天的调整后，中短期均线再度失守，技术形态再度恶化，后市市场有再次探底的可能。不过，股指在持续急挫之后，尤其是在跌破半年线，前期低点将有较强支撑，短线在惯性下挫后，市场多方有望组织反攻，半年线处多空双方仍有争夺。

　　整体来看，年末政策面存在较大变数，以基金为首的主力机构较为谨慎，权重蓝筹股低迷整理，而逆市走强的个股板块的持续性较差，短线大盘难有大的作为，市场再次探底已不可避免，不过，在急跌之后，技术有震荡修复指标的要求，市场整体上将维持市场的震荡筑底格局。

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