农业板块：政策扶持 发展潜力巨大

　　博众投资 李炯

　　农业一直是国家重点扶持与鼓励发展的行业，党的十六届五中全会明确提出了建设社会主义新农村的重大历史任务，中央农村工作会议就推进社会主义新农村建设做出了专门部署，这一系列政策对农业类上市公司未来的发展提供了极为有利的条件。今年国家加大新农村建设力度对上市公司的影响将是积极的，尤其是财政、金融都将向"三农"产业倾斜，农业类税收将大幅减免，工商业反哺农业，农业类上市公司不但可以免除大部分税项，而且不排除额外拿到政府补贴可能。随着农业各项补贴的落实，相关农业类上市公司将获得实质的发展动力。农业板块可望由此步入长期牛市，明晰的“新农村”投资主线将为市场带来绝佳获利机会。

　　07年以来，农产品价格持续走高，CPI涨幅不断持续增大。从农业的主产业链观察，涨价现象是各子行业价格的依次上涨，从最上游的种植业产品价格上涨，推动饲料的成本提高，饲料价格上涨又进一步刺激下游的养殖业成本上升，最终传递到加工业和消费者。在整个农业涨价背景下，农业上游企业明显占据先机。上游由于供给有限，其价格往往容易上涨；同时，上游企业普遍存在成本刚性，价格上涨基本上能转化为毛利或者净利。在涨价传导过程中，产业链上游的种植业景气程度将不断提高。国内来看，02、03年起，我国依次在粮食主产区对水稻和小麦实行最低保护价收购的政策给整个行业提供了价格底线。近几年来看，主产区国家收购量占国内粮食产量的一半以上，同时收购价格也维持在最低保护价之上0.05-0.10元左右。国际来看，快速下降的库存消费比支持种植业长期景气。尤其是近几日来，由于玉米、大豆、小麦等主要农作物的库存预估情况大大低于业内预期，刺激国际农产品期货掀起了新一轮上涨。

　　随着我国经济发展，人们收入水平提高，带动生活品质提升，相关农产品的价格也不断走高，拥有相关自然和土地资源的相关公司将直接受益。随着支付能力增强，在解决温饱问题之后，人们日益关注食品的质量以及安全，重视品牌建设、严格控制产品质量和安全的大规模公司将长期受益。因此，我们看好农业行业中具有资源、管理以及品牌竞争优势的公司，这些公司将因为我国庞大的市场需求以及日益增加的支付能力而获得持续增长。

　　整体来看，农产品价格平稳向上，农产品批发综合指数一年来在124-136之间波动，“菜篮子”产品批发价格指数也是小幅波动向上。由于关系民生，我们预计农产品综合指数仍然将平稳增长，但是不排除个别产品价格随着市场状况变化，可能会大幅波动。