短期市场仍具备走高潜力

　　平安证券综合研究所李先明

　　在宏观调控压力持续明显的背景下，周三A股市场表现弱势，尤其银行、地产等受宏观调控明显的品种，纷纷领跌市场，不管是对指数的表现，还是市场的信心，均构成了一定的打击。

　　但我们注意到，即使短期指数表现不佳，但市场的活跃度和盈利效应却依然明显，投资者的信心也逐步得到恢复。在此情况下，我们认为，随着近期领跌的金融、地产类个股逐步回稳，短期市场预期仍有进一步走高的潜力。

　　金融、地产类个股领跌市场。上周末央行再次宣布上调存款准备金率1个百分点，至14.5%，上调幅度某种程度上超出了市场的预期。同时，周二发布的11月份CPI数据，也创下了11年的新高，一定程度上加大了投资者对短期市场所面临的调控和波动风险的担忧，银行、地产类个股的走势明显受到压制。而周二晚上

银监会明确第二套房产以家庭为单位计算，则进一步加大了市场对

房地产行业所面临的调控压力持续增加的忧虑，由此使得金融、房地产类个股，持续成为了短期市场领跌的品种。

　　指数下跌过程中市场的活跃度依然明显。我们注意到，在权重品种纷纷走弱的情况下，近期A股市场活跃度却依然明显，比如周三两市股指跌幅均超过了1.2%，但两市上涨个股家数，仍然超过了下跌个股数量。同时，诸如福成五丰、鲁信高新等超过10家个股纷纷以涨停报收，显示短期市场的盈利效应依然突出。在非权重股中寻找合适的投资机会，仍然成为了不少短线投资者的策略选择。另外，从周一开始，两市的成交金额明显放大，反映出随着市场的逐步回暖，不少投资者的信心和参与意愿，也逐步得到恢复。市场的做多热情，也并没有因为金融、房地产等个股的走弱，而受到太多的影响。

　　另一方面，上证指数前期从6124点持续调整至4800点附近，市场短期的调整相对充分，不管是从估值，还是从短期市场的技术形态来看，股指也已经具备重新活跃的条件，近期诸如QFII规模扩大、基金发行有所放松等因素，也一定程度上对短期市场的信心构成支持。

　　因此，虽然近期市场所面临的

宏观调控压力持续加重，诸如金融、房地产等个股走弱，对短期市场的走势构成一定压力。但我们认为，短期非权重个股的持续活跃，以及市场盈利效应的不断涌现，使得短期市场的机会和参与价值依然明显。同时，从技术的层面来看，短期股指重新站上20天均线上方，也反映出短期市场的技术形态正逐步得到好转，从这一点上判断，我们认为短期市场的技术性反弹动力依然明显。

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