长江证券：调整还将继续

　　证券通

　　近期短暂的反弹并没有把市场重新带回上升通道，这是一个不好的信号，下跌通道中的中阳线并没有改变趋势，不得不再一次叹服趋势的力量是强大的，因此，后市将继续下跌。但是，宏观经济未见顶，虚拟经济的繁荣仍将继续，此番调整乃是牛市中途休息。在股票市场上，投资者有几种赚钱的方法，第一就是赚取二级市场差价，这是有股票市场以来的传统盈利模式，第二是上市公司的定向增发，投资者可以套利二级市场，第三，打新股，这是中国市场特有的盈利模式，第四，套利封闭式基金的大比例分红。这四种模式占据了牛市不同阶段的主要盈利模式。观察现在的市场就会发现，二级市场的股票价格波动剧烈，经常跌破增发价格，并且定向增发价格水涨船高，新股发行市盈率高企，最近发行的中铁市盈率高达300倍，封闭式基金又迎来了年底分红行情。因此，从这几个特征看，市场确实需要开始中期调整了，只是人们已经习惯了二年多来的上涨，对下跌显得毫无防备。