机构看市：前期缺口处的压力将显现

　　九鼎德盛 朱慧玲

　　周一两市大盘低开高走，延续反弹行情。早盘股指在央行年内第十次提高存款准备金率的利空打击下，双双大幅跳空低开，在关键时刻，中国石油奋力护盘，股指很快回升，个股板块呈普涨格局。短线来看，由于量能明显放大，个股板块的活跃度明显提高，短线大盘仍有继续冲高潜力。不过，股指在在连续反弹之后，个股板块普遍有一定的涨幅，前期缺口处的压力将显现，股指在惯性回补前期缺口后，可能冲高回落，投资者应密切关注量能的变化情况。

　　基本面上分析，中央经济工作会议明确提出，明年要实施从紧的货币政策。仅仅三天之后，央行就对当前最急需解决的流动性问题重拳出击，中国

人民银行决定从2007年 12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。中国人民银行决定上调存款准备金率1%至 14.5%，此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5%的存款准备金率标准，该标准创20余年历史新高。上调存款准备金率已成为常规化的调控手段，但是此次上调存款准备金率1个百分点，却大大出乎市场的预料，标志着从紧的货币政策已开始实施，将锁定银行间体系流动性约 4000亿元，直接导致了早盘市场的大幅低开。与准备金率上调形成鲜明对比的是，多项利好也同时出台。首先，新基金审批"开闸" ，国投瑞银新基金获准发行， 将于近期发行。在3个月之后，监管部门又对新基金产品审批开闸放行。其次，国家外汇管理局9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII投资额度扩大到 300亿美元。另外，周一是中海集运(601866.SH)和国投新集(601918.SH)网上申购资金解冻日。据统计，两者网上冻结资金分别为约2.0597万亿元和约0.4782 万亿元。合计超过2.5万亿元的解冻资金，为大盘的低开高走助一臂之力。新基金的"开闸"和QFII投资额度的扩大，将在一定程度上缓解年底市场的资金面压力。市场利空利好交织，起到一定的对冲作用，大盘在大幅跳空低开后明显有所回升，并将当天的向下跳空缺口回补掉，后市有回补前期缺口的要求。

　　大盘低开高走，市场中普涨格局，两市涨停个股明显增多，中国石油的企稳反弹对市场人气鼓舞较大，成为短线市场的风向标。中国铝业、中国石化、中国联通等权重股稳步走强，商业连锁、有色金属等涨幅居前，中小企业股也有抢眼表现，多只个股封在涨停板上，个股板块活跃度进一步提高，盘中量能明显放大。而银行股受利空影响，位于跌幅榜前列，在一定程度上压制了股指持续反弹的空间。未来投资者选股仍将围绕以下主题：首先是消费升级概念，春节长假将至，消费升级板块将进入又一轮的消售旺季，这从近期盘中的持续走强中可见一斑。奥运板块，随着 2008奥运会日益临近，奥运板块经过持续的蓄势整理之后，有望东山再起，中体产业、全聚德、西单商场已开始放量走强，形成明显的板块联动效应。再者，就是

中小企业板个股。随着中小板新股上市后定位的越来越趋于理性，其投资价值也开始凸现，尤其是经过充分蓄势整理，低位有量能关注的个股可重点关注。最后，有基本面支撑的超跌低价股，短线活跃资金最容易关注这一板块，若有放量可密切关注。

　　就目前市况而言，近期市场在探明4800 点的阶段性底部后，在半年线处发起总攻，技术指标重新走强，中期指标MACD在上周四已出现买入信号，盘中量能也同步在放大，两市成交量又回到了千亿元之上，且呈继续温和放大之势，显示有增量资金介入操作，尤其是近期的奥运、消费升级、钢铁、有色金属等形成明显的板块联动效应，且盘中赚钱效应明显，势必将吸引一部分资金进入二级市场，短线大盘仍有继续冲高潜力，不过，短线大盘在持续上涨之后，个股板块普遍有一定的上涨幅度，前期 11月20日留下的跳空缺口处的压力也将显现，股指冲高震荡难免。

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