股市在线：实质性反弹的信号强烈

　　股市在线

　　受到存款准备金上调的影响，早市大盘一度大幅低开，但是很快启稳回升，呈现强势反弹的格局。上证指数收盘报5161.92点，涨70.16点，涨幅为1.38%。深证成指收报17096.51点，涨346.09点，涨幅为2.07%。今天的反弹更具实质意义，从市场的成交额指标可以看出来，今天沪市的成交额为1101亿，较上个交易日727亿增加51%。成交量指标放大，显示资金积极入场，后市可能会维持持续的反弹。

　　盘面显示，商业连锁、有色金属和供水供气等板块排在涨幅榜的前列。商业连锁板块反弹最猛，北京城乡、西单商品均停在涨停榜上。小商品城逼近涨停，农产品、友谊股份和东百集团的涨幅都超过8%。有色金属板块中，包头铝业、承德钒钛均停在涨停榜上，中国铝业、江西铜业和锌业股份的涨幅也都超过7%。有色金属进来波动较大，该板块把握难度较大，投资者谨慎操作，不要盲目追涨。

　　资金面没有发生转折性变化

　　国家外汇管理局9日在其官方网站发表文章，正式公布将QFII投资额度扩大到300亿美元，并表示将会同有关部门，根据我国国际收支状况和国内

证券市场情况，把握落实QFII新增额度的审批节奏，鼓励符合条件的境外中长期资金投资中国资本市场。

　　QFII扩容和上调存款准备金率多少有点对冲作用，我们注意到管理层目前政策表并没有赤裸裸的针对股市，多少对股市高估持包容的态度。上周六上调存款准备金大概要收缩4000亿左右，政策QFII扩容至300亿，大概要增加市场容量200亿美元，增加人民币为1400亿元。这些资金对市场来说是很小的一部分，不会从资金面上扭转的市场的根本局面。

　　既然是资金市，我们就多多留意资金面的变化情况。我们判断目前市场流动性依然宽裕，资产重估仍将维持。11月份的金融数据在本月中旬公布，该项数据对判断外部资金进出情况极其重要，我们将对此保持关注。从频频发生的贸易争端估计，11月份的贸易顺差将会维持高位，有再创记录的可能，这也将是资产重估的重要动力。

　　投资策略：坐稳抓紧 短期行情仍可期

　　我们多次强调牛市的格局依然没有发生变化，其理由是基于资金面的稳固，短期大幅收缩的可能性不大。如果前市投资者按照我们在低位积极建仓的策略安排，相信目前已经有不错的收益。在别人都感到恐慌的时候，我们一定要镇定。

　　我们一直建议投资者关注

房地产和电力股，尽管房地产企业受到宏观调控的可能性大些，但这对大型企业恰恰是好机会，房地产市场的整合力度会加大。龙头房地产公司获得溢价是应该的，从战略角度观察这个行业，房地产行业有希望能维持10年高增长。商业地产不受宏观调控影响，其收益情况跟GDP高度相关，我们维持商业地产的高景气判断，上市公司中金融街是我们推荐的重点品种。电力行业抵抗调控的能力较强，加上上市公司一系列的资产注入概念，相信未来也会有不错的表现。我们重点推荐长江电力。该公司未来成长非常确定，大股东资产注入预期明确，水电成本不会受到重大威胁，资产运作能力也很出色。保守估计我们相信其价格在未来一年有望上涨30%。

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