招商证券：把握恐慌中的加仓良机
http://www.sina.com.cn 2007年12月10日 08:54 新浪财经
证券通
在宏观紧缩政策延续下，未来一段时间经济增长向均衡水平回归，但总供给增速与总需求增速均存在强烈的内生性提升趋势，相信未来经济短期回落的幅度并不会很深。 同时，劳动力价格增速势必小于企业利润增速，当无需担忧鼓励消费政策下的劳动力价格上升损害企业盈利。而在大国经济的高度繁荣期必然伴随着劳动力价格的快速提升，由此创造出巨大的消费需求和投资需求，从而使劳动力价格上升与经济繁荣之间形成长期的良性循环互动。因此，在扩大内需以抵御外需波动的调整过程中，可能出现经济与企业盈利增速的短期放缓以换取长期的持续增长的局面，这实际上再次夯实了长期牛市的基础。
近期市场下跌的三个主要因素分别为估值回归、政策压力、外围经济和股市趋弱，其中最有可能击溃市场信心的是中石油的估值因素。实际上本周除中石油外其他股票平均跌幅仅有1%多，但在目前的弱市之中，可以预期市场心理从犹疑转变为恐慌而后重拾信心的规律再现。假如中石油跌破30元心理支撑位，指数的持续下跌极其容易引发市场的恐慌性抛售，但这必然成为值得积极把握的、逢低加仓的良机。
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