东方智慧：外资PE在A股的等待

　　东方智慧 黄硕

　　外资并购概念已经沉默很久了，最近似乎所有突破，几家悬而未决的等待，陆续有眉目了.深发展终于与GE分手改携宝钢之手，法国SEB公司要约收购苏泊尔逼近谜底揭晓期，不过，凯雷还在等徐工，黑石介入的蓝星呢，也似乎欲言又止......

　　一.深发展与GE说白白

　　12月3日，深发展公告称，拟对宝钢集团定向发行1.2亿股人民币普通股，发行价为公告日前20个交易日深发展股票均价的90%，将为每股35.15元，36个月内不得转让。此时，大家难免想起了曾经的那位外资合作伙伴――GE，2007-12-04《21世纪经济报道》在《深发展A：宝钢拟42亿元入股》一文中称：“宝钢的突然入股，与GE的突然退出无疑密切相关。签署协议以来，GE入股深发展先因股改难题，终因价格问题宣告失败。但宝钢集团每股35.15元的入股价再次让GE所执着的价格之争汗颜。根据GE所签协议，GE收购深发展7%的股权的每股价格为5.247元。几次谈判未果之下，深发展10月23日公告宣布与GE合作终止”。

　　二.苏泊尔与法国SEB的悬念

　　2006年8月，苏泊尔与SEB签署了战略合作的框架协议：通过协议股权转让、定向增发和部分要约三种方式, 引进SEB集团的战略投资.股权转让、定向增发的价格均为每股18元.根据此前协议，SEB本次要约收购数量不高于4912万股，占苏泊尔现有总股本的比例不高于22.74%，要约收购的要约价格为47元/股.要约收购的期限为30天，即从11月21日至12月20日.深交所提供的最新数据显示，截至12月4日，已有258户股东，共2413.5631万股股份预受了SEB公司的要约.这部分要约一旦履行，将使苏泊尔因公众持股不足而不具备上市条件，由此成为沪深两市首家因股本分布问题被暂停上市的公司.当然，这其中依然存在不确定性，因为预受要约是可以撤回的.这份不确定性，使得苏泊尔这位外资并购概念的未来充满悬念.

　　三.凯雷还在等徐工

　　作为外资PE在A股的最著名一例收购案，凯雷并购徐工科技堪称好事多磨。最新说法是2007-11-30《财经》杂志在《徐工科技：凯雷"不放弃"购买徐工股权》中称：“久拖未决的凯雷收购徐工案依然没有结果。11月29日，美国凯雷投资集团上海代表处首席代表罗一表示，＂我们仍在等待商务部的审批，我们没有放弃.＂罗一表示,虽然迫于各种压力，凯雷最终放弃了徐工的控股权，只以45%股权居第二大股东地位，但是，凯雷不会放弃只投资行业龙头企业的一贯标准”。

　　四.蓝星旗下的沈阳化工

　　2007年9月，黑石6亿美元战略入股蓝星20%，蓝星旗下的三家上市公司蓝星清洗、沈阳化工、星新材料一度成为市场焦点，但转眼几个月过去了，却又异常沉默了。我们注意到：2007-10-31(000698)沈阳化工公告称：临时股东大会通过延长非公开发行

　　大盘在5000点上下徘徊，外资PE也在徘徊，等待中，圣诞近了、元旦近了、春节近了......