三元顾问：港股强升 A股滞涨

　　三元顾问

　　一、关键趋势：

　　从股市的运行趋势上看，上证指数窄幅震荡，20日均线附近有蓄势的技术要求；深成指回抽半年线，重心继续上移。预计大盘在舆论唱好的人气激励下仍有继续震荡盘升的可能。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海证券报》报道，据国家海关统计，2007年1至10月，我国中成药出口额达1.2亿美元(去年同期为1.07万美元)，同比增长13.02%，中成药出口占中药类产品出口总额的13%。我们认为，中成药出口的增长，说明中成药的需求正在逐步扩大，也说明该行业发展正在转暖，众多大企业将分享这块巨大的利润蛋糕。

　　偏空信息：《上海证券报》报道，中国人民银行昨日下午召开党委会议强调，根据中央经济工作会议要求，明年人民银行将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，实行从紧的货币政策。我们认为，经济增长由偏快转为过热的趋势尚未缓解，价格上涨压力仍在加大，货币紧缩政策出台迫在眉睫，这对于控制市场流动性起到重要的作用，但是对于A股市场来说将形成一定的利空打击。

　　三、热点解密：

　　前期属于强势板块的煤炭股今日又蠢蠢欲动，经过一段时间的调整后，在山西煤价每吨普涨40-50元的消息刺激下，煤炭个股走出强势态势，国阳新能、潞安环能和上海能源等煤炭股涨幅居前，这些个股的走势都已表明该板块的投资机会即将来临。由于国际国内钢铁需求强劲，而焦煤资源稀缺、供应偏紧，2007年以来，焦煤价格上涨动力明显强于动力煤，焦煤的价值正在并可能在明年继续凸现。从西山煤电股份公司获悉，截至上月28日，西山煤电焦煤2008年重点合同已基本签完，焦煤价格涨幅超过20%。2007年，在成本转嫁能力方面，焦煤比电煤能力更强。这一趋势在2008年将更加明显。从2008年重点合同谈判进展来看。虽然现在各方观点均认为，2008年电煤价格仍会上涨，但是，电力企业却紧咬价格，与煤炭企业展开博弈。有消息说，电煤涨幅可能在10%以下。投资者对煤炭龙头股可给予重点关注。

　　四、大行手记：

　　天相投顾对钢铁行业最新的研究报告表示，钢铁板块实现近2个月以来连续两个交易日领涨A股。12月4日上涨3.37%, 12月5日上涨5.83%，分别跑赢上证指数2.40和3.25个百分点。经过持续下跌，估值带来的压力已经得到基本释放，应从机会挖掘的角度来看待当前的市场。钢铁板块在经过调整后，尽管其PE与A股PE的比值处于历史中等略偏高水平，但在行业盈利能力逐渐好转和大盘趋稳的背景下，我们认为钢铁板块仍具备较强投资价值，维持对行业的“增持”评级，除龙头企业鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份、太钢不锈外，我们还看好以生产长材为主，且具有并购预期的承德钒钛、三钢闽光、莱钢股份、唐钢股份，均给予“增持”评级。

　　五、操盘攻略：

　　港股和美股持续反弹为A股营造出和谐的外围环境，相比较而言，A股市场表现出滞后、缓慢的走势 ，从香港股市反弹的主流品种来看，以前期严重滞涨的东亚银行、恒生银行为主，因此A股市场反弹的主流品种可能将在未大涨过的题材、主题性品种中诞生。