国泰君安：通胀对行情有负面影响

　　证券通

　　通货膨胀是货币现象，严重的通胀会导致中下层人民生活困难，价格机制失灵。严重的通货膨胀通过两种方式来影响实体经济进而影响证券市场：1、通过上下游各种产品价格的上涨下跌影响实体经济各个产品的供求，从而使供求达到动态平衡，政府在此时会加大对价格的管制，但价格管制只能短期，并对不严重的价格上涨有效，中长期将会造成供应短缺和黑市的出现，过去两个月国内柴油市场已经可以看到这种现象。影响货币政策，导致政府收缩流动性和提高利率(资金的价格上涨)，抑制实体经济的投资和消费的需求，从而使供求平衡。而政府的有效措施，如回收流动性、加息以及削减投资和政府开支等都会对企业利润造成严重负面影响，甚至将造成短期的经济衰退。

　　展望未来，短期内市场或有反弹，但美国次贷危机尚未结束，市场流动性萎缩趋势不会改变，市场的中期调整仍将继续。