A股有望进入战术性增仓期

　　沪深股市近期出现大幅下滑，短期跌幅超过20%。中信证券策略研究组程伟庆等昨日发表观点，对市场中长期发展保持乐观情绪，并判断市场有望进入战术性增仓期，主要指数有望低位盘整后出现反弹。

　　程伟庆表示，上市公司业绩增长有望继续维持。“尽管由于基数原因，今年以来三季度业绩增长呈递减态势，但从销售利润率上看仍旧维持较高水平，未来企业盈利水平有望高位企稳。”

　　“市场前期下跌导致估值水平大幅下降。上证综指从6000点以上回落，占有较大比重的中国石油持续走软是重要因素，目前沪深300指数估值在39倍，考虑到2008年的业绩增长，估值在30倍左右。”他认为这也是市场风险得以释放的一个重要方面。

　　程伟庆认为目前资金面支持仍旧充裕。“近段二级市场跌势显著，但新股申购资金规模仍旧庞大。这部分资金中有一部分会有重返A股市场的可能，同时通过前期调整，基金已经降低一部分仓位，这些资金都有可能在市场短期企稳时择机进入。”

　　此外是外围市场短期企稳。程伟庆表示，海外市场出现不同程度的反弹，上周内香港恒生指数、日经指数、标普指数均出现明显上涨，“我们认为，股市的运行植根于经济，经济的‘脱钩’导致股市的‘脱钩’。当前尽管美国经济增长出现下滑，但中国明年经济增长依然强劲。中国企业盈利增速远远高过标普500，两个市场基本面差距较大。中国股市更主要基于自身因素。中国股市与美国股市原本是‘脱钩’的。”