阶段性底部已离我们越来越近

　　银华投资

　　受上周下跌走势影响，周一(12月3日)两市股指小幅低开，盘中虽有反弹但难掩调整走势，大盘在半年线以下围绕4800点上下震荡，在三家新股上市的情况下成交量同比仍有一定萎缩。今日上海综合指数开盘4838.56点，最高4899.67点，最低4798.01点，收盘4868.61点，跌幅0.07%，成交709.4亿元；深圳成份指数开盘15580.24点，最高15989.13点，最低15477.47点，收盘15832.98点，涨幅1.25%，成交268.0亿元。两市共有972只股票上涨，383只股票下跌，近20家涨停(不含ST股)。

　　上午大盘在低开后大幅震荡，中国石油继续创出新低并大跌3%以上，但扣除该股对指数的影响，实际上大盘跌幅有限甚至略有上涨，表现在盘中多数个股呈现反弹格局。权重股中，钢铁股冲高后有所回落，不过走势依然稳健，银行、券商和地产等品种表现也强于大势，对指数和聚集人气贡献不小，但扣除今日上市新股中国中铁的成交贡献，市场成交量反而是出现较明显的萎缩；午后，沪综指在地产、银行两大板块的强力助推下翻红上涨，不过反弹受阻4900点整数关。深成指亦大幅拉升，涨幅逼近2%后小幅回落。由于此前超跌的万科、泛海建设等个股纷纷出现大幅上扬，因此引发地产股全面做多，在此带动下，多数板块翻红。其中，旅游酒店、供水供气涨幅居前，创投、奥运等板块也明显活跃，但煤炭石油、有色继续回落，上周表现突出的航空股则出现一定回吐。盘面观察，股指在反弹中受上方抛压沉重，以中石油为首的大盘蓝筹延续疲软走势，中国石油、中国远洋、中国国航跌幅均超过3%，仅中国石油一家就导致上证综指下跌30点以上，由此对股指拖累较大，使市场难以聚集做多热情。赛迪传媒、鲁银投资等重大事项均未确定却长期停牌的个股在复牌后均出现补跌，上海三毛等前期涨幅较大的个股也深幅调整。受创业板可能推出的影响，紫光股份、大众公用等创投概念股开盘后表现出色，但在短线获利和解套盘双重压力下出现回落。由于近期本币持续升值以及铁矿石价格上涨推动银行、地产、钢铁股有较好表现，奥运板块则在中体产业冲击涨停的带动下盘中也较为活跃。

　　由于今日有关媒体披露创业板即将推出的消息，以及解决B股市场传言的再起，在创投概念和B股大涨的带动下，市场较前期明显活跃，地产、银行等近期跌幅较大的个股出现反弹也带动了股指的回升，但两市股指目前仍处于半年线之下，均线的空头排列没有任何改观，大盘的弱势也没有根本性的转变，由于本周新股扩容速度未见减缓，短期资金供求依然紧张，在这些不利因素综合作用下，市场仍处在弱势运行当中。我们认为，目前管理层方面已出现一些护盘的信号，盘中个股对抗中石油的负面影响能力也越来越大，市场正向好的方向变化，阶段性底部已离我们越来越近。但在向下的趋势未被彻底改变之前，股指的反复振荡应是后市行情运行的主基调。