看淡2008年有色金属投资机会

　　本报记者 薄继东 整理

　　最近的一个多月时间里，有色金属股票的下跌幅度是非常大的。我公司在上证综指6000点时，就已基本将有色金属股票清仓了。因为我发现，从今年6月起，有色金属的库存在持续增加，而且伦敦交易所增加的比例非常快。当时，美国股市还没有跌，整个金融界对次级债问题还比较乐观。

　　沪深股市此波有色金属股票深幅调整的主要原因有这样几个方面：一是，前期市场对于资产注入有过高的预期，很多有色金属股票的市盈率被炒得很高；二是，有色金属公司的业绩弹性非常大，产量增长和售价上升共同推升了前期的公司业绩，然而从三季度起有色金属售价出现大幅下跌，从而影响了经营业绩。

　　我们认为，如果有色金属板块出现反弹的话，绝对是逃命的机会。2005年时，有色金属板块的整体估值是非常低的，只有10倍左右的市盈率。从投资的角度看，这样的估值水平是比较公道的。国外也如此，对于业绩波动较大的

　　大家可以想象得到，当公司业绩和投资者的市盈率预期同时下降时，对股价的杀伤力有多大。现在，有色金属股票的跌幅已有30-40%，我明确地告诉大家，这部分股票还有可能再跌50%，而且再跌50%之后，还得看整个商品期货的表现才能判断有没有投资机会。