大盘底部还有反复 不必急于追涨

　　昨日A股走出“红色星期四”行情，沪综指大涨4.16%；短线股指或还能延续反弹，但下周有个回调过程

　　郑步春 每日经济新闻

　　昨日沪深A股走出“红色星期四”行情，收盘沪综指大涨4.16%报5003.3点，深综指涨3.06%报1257.3点，个股普涨，“中”字头涨幅最为明显，中国国航、中国石化等表现均很抢眼，就连中石油也“大涨”了2.8%。

　　中石油前段时间一直在跌，这使许多想买股的投资者总想等一等再说，害怕被中石油拖累而浅套，持这种想法的人肯定有许多，这便积累起潜在买力。很容易推理，这种买力必然会在中石油不再下跌时释放，而昨日正是中石油八连阴后首度上涨。所以，中石油虽然表面上涨得不多，但其实对大盘的间接影响是很大的。

　　美股周三收盘大涨，道琼斯指数涨331点报13289.5点，周四我国港股恒生指数大涨 1111点 报28482.5点。

国际油价近期波动极大，纽约原油周二跌3.28美元，周三跌3.80美元，不过周四晚间又暴涨3.76美元至每桶94.37美元。亚洲开发银行表示，居高不下的国际油价可能使中国、马来西亚、印尼的经济增长率下降0.9个百分点。

　　不仅是高油价，美国经济前景不明也会损害明年我国经济增长，还有，欧盟贸易保护倾向有所抬头，这也会使我们的出口更成问题并最终影响我们经济增长，因此投资者为明年布局

股票时就应尽量回避这种不确定性。我国近年来积累了相当大的产能，本来有巨大的出口市场消化，如果这方面稍受影响，便有可能由乘数效应而数倍放大，最终造成严重的产能过剩。不排除在极端情况下，造成许多资源价格阶段性下跌或阶段性崩跌。

　　人民币周四创汇改后新高，于询价系统升88点至7.3822对1美元。目前经济学家对我国明年升值加快存在共同预期，他们的理由无非是美国会继续减息，一定程度封堵了我国货币政策空间，这使

汇率政策更可能松动。另外，我国控制通胀极有可能加大力度，这也使人民币未来更可能加快升值。这些预期在盘面中有所表现，如航空股涨得极好，银行股也出现大幅反弹。

　　国务院已审议并原则通过 《企业所得税法实施条例(草案)》，预计该条例草案经进一步修改后，会由国务院公布施行。这条消息对一些实质税率达33%的个股产生利好，但这种利好较易估算，股价也容易一次性反映出来，使相关个股合理股价抬高，动态市盈率下降。昨日许多个股上涨和该消息相关，但此类个股继续受该利好支撑而无限上涨的可能性不大，投资者不必过度追涨。

　　投资者反而要研究一下“税前扣除项”有何变动，这里面有潜在的投资机会，因为上市公司主营不同，其税前扣除项变动所引起的业绩突变的程度千差万别，投资者对此万不可忽视。

　　总而言之，在这个市场寻找机会，其要点是寻找比较隐晦的机会，而决不是去寻找“明显机会”，明显是好的东西一般不能伸手去接，比如抢进 “亚洲最赚钱公司”中石油便是一个失败案例。不过在一轮暴涨的行情中，有时看到机会去抢仍然会有钱可赚，所以这便给出一些错觉，实际上股市在绝大多数时间内情况并不是如此。

　　造成这种“利好未必上涨而利空未必下跌”情况的主要原因是市场总体回报远赶不上交易成本，这使我们的股市成了零和游戏市场，在这么个多数人会输钱的市场中，就一定有诱导多数人做错的机制，所以就少有“明显机会”。

　　后市方面，短线股指或还能延续反弹，但下周有个回调过程，仓轻的投资者可趁下周回调过程中适当布局，目前还没有必要奋勇抢股。

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