空头陷阱确立 股指惯性上行

　　武汉新兰德

　　消息面：基金并未遭遇大规模赎回有利稳定军心

　　作为证券市场最大的机构投资者，基金的动向始终备受关注。在市场上涨时如此，在市场下跌时更是如此。尽管近来股票型基金的赎回规模有所上升，但尚处于正常范围，并未出现明显的大规模赎回。业内人士告表示：“近期股指的不断走低，造成股票型基金的净值出现了不同程度的下降。在这样的情况下，出现一定规模的赎回十分正常。”基金没有遭遇大规模的赎回，不仅可以减小市场的波动，更有利于市场人气的恢复。

　　随着大盘持续调整，两市A股加权平均动态市盈率目前已降至36.85倍。其中，金属、非金属行业的市盈率最低，为25.76倍。从行业来看，市盈率变化最大的是金属、非金属行业，从10月16日的35.41倍降到昨日的25.76倍，下降幅度达27%；其次为采掘业，下降幅度达25%；最稳定的行业为社会服务业，一直维持着较高的动态市盈率，5月30日该行业的市盈率为73.72倍，10月16日为63.5倍，昨日则下降至58倍。市盈率的急速下降，极大的消解了市场的泡沫，让前段时间的泡沫论销声匿迹。也为今后的反弹打下一定的基础。

　　资金面：人民币升值概念全线爆发

　　周四股指在人民币升值题材的带动下大幅上扬，从盘中来看，人民币升值受益最大的航空板块是今天的领军人物，海南航空、上海航空、中国国航、东方航空等纷纷涨停，其他航空股也涨幅居前，在航空板块强势带动下，金融板块闻风而动，宁波银行、深发展A、浦发银行等涨幅均在7%以上，他们的上涨对指数的贡献极大。造纸板块不甘落后，冠豪高新涨停，银鸽投资、晨鸣纸业、岳阳纸业等紧随其后。当然受益人民币升值的商业地产也一改往日的弱势，呈现集体反攻的态势，金融街、苏宁环球、中粮地产等涨幅也在6%以上。机械板块虽然对人民币升值不敏感，但也在周四煽风点火，推波助澜，徐工科技、昆明机床涨停，京山轻机、青海华鼎、中国船舶等涨幅在6%以上。深发展的突出表现也刺激了两个认购权证的上涨，深发SFC1和深发SFC2最终分别以15.14%和10.82%的涨幅报收。跌幅榜上看，今天合计有90多家个股下跌，华菱JTP1和五粮YGP1跌幅仍然居前，ST啤酒花、*ST成商、S*ST张股等跌停，其他个股的下跌幅度均不大。

　　技术面：股指短线有望继续上行

　　周四股指大幅跳空高开后，股指小幅下探，但最低并没有回补早盘的跳空缺口。在略作下探后，股指一路震荡走高，最终股指以5003.33收盘，涨幅高达4.16%。从形态上看，股指一举击穿5日均线的压制，并向10日均线缓慢靠拢。成交量也明显放大，量价配合十分理想。指标上看，KDJ指标低位金叉，有力的支撑股指进一步走高，短线惯性冲高不可避免。周四的大阳线也验证了我们“半年线下方构筑空头陷阱”的观点。既然空头陷阱已经确立，那股指反弹的高度值得期待。

　　综合来看，市场反弹的热点十分明确，围绕人民币升值题材一条主线，航空、造纸、金融、商业地产等多个受益板块集体活跃，短线的强势有望延续，但市场仍然需要新的热点来承接。