广州万隆：把握后市反弹需注意几点

　　广州万隆

　　提要：在权重股的带动下，两市一改连日来的低迷。截至收盘时，上证指数已经成功站上5000点大关。本栏认为，在市场环境回暖的背景下，短期内大市仍然有反弹的空间。策略方面，投资者应该注意反弹的节奏与板块轮动。

　　一、指数报复性上涨，反弹将可能一波三折

　　最近两个交易日美股强劲反弹，这为偏冷的A股带来了一些暖意。在权重股的带动下，两市一改连日来的低迷大幅反弹。截至收盘时，上证指数已经成功站上5000点大关。成交量方面，相对前几个交易日有所放大，两市合计成交额已经超过1000亿。

　　值得注意的是，在近日召开的国务院常务会议上，《企业所得税法实施条例(草案)》获原则通过，按照新企业所得税法，居民企业持流通股超两年或免税。显然，对于今年以来很多企业有资金投入股市的行为，只要是长期的都将是政府鼓励的对象。

　　可以说，这是11月指数大幅调整以来，政策层面上出现的第二次利好。第一次是在14日，基金持续营销等开始出现松动。本栏认为，在目前市场低迷的情况下，管理层出台利好消息对投资信心的恢复有积极的作用。

　　不过，未来市场信心的回复将需要一个过程。因为，11月以来的大幅调整，已经动摇了投资者的信心。据调查显示，36.3%股民认为牛市即将结束。机构方面，尽管相对散户乐观一些，但对于未来一二个月内的行情，不少数仍然持谨慎的态度。

　　综合而言，在市场环境回暖的背景下，短期内大市仍然有反弹的空间，初步估计还有300点左右。但由于市场信心仍然不足，反弹行情将一波三折。

　　二、权重股的影响力仍然不容忽视

　　俗话说，成为萧何，败也萧何。不管市场的偏好如何变化，权重股对大市的影响力仍然不容忽视，今日大市在市场信心不足的情况下，能够出现200点的中大阳，权重股的大幅反弹有直接的关系。

　　本栏认为，由于机构与政策的博弈进一步复杂化，权重股的行情变得难于把握，但有一点应该是比较确定的，就是在股指期货时间表公布之后，股指期货上市之前，机构应该还会抢筹权重股。从目前的情况来看，尽管还没有股指期货时间表公布的明确信号，但估计离正式公布的时间已经不远。据报道，近日中国金融期货交易所批准了第三批会员单位，共17家。其中，全面结算会员3家、交易结算会员7家、交易会员7家。

　　三、投资者如何把握后市的反弹行情

　　一般来说，主流板块(尤其是龙头板块)的启动或回调，往往是行情发生变化的先兆与风向标。以本次行情为例，主流板块包括钢铁、煤炭、有色、航空、权重股。从这些板块的市场表现来看，钢铁、煤炭、有色等板块是本轮调整的先行军，而大蓝筹则是最后补跌的板块。也就是说，钢铁、煤炭、有色等板块的超跌反弹，或者大蓝筹的止跌回稳，将是大市初步止跌的信号。

　　从这个思路出发，在未来的反弹行情中，钢铁、煤炭、有色等板块将可能是反弹的先锋。事实上，在日本当年升值期间，资源股与航空股均远远跑赢指数，其中资源股升幅又明显超过航空股。目前，航空板块的走势仍然强劲，据此本栏认为钢铁、煤炭、有色等板块的行情仍没有结束。