机构对明年的预测会再度失算吗

　　去年各大券商对今年上证指数高点的预测，多数远远低于4000点机构对明年的预测会再度失算吗？

　　证券时报记者王其

　　本周，深沪股市双双失守半年线，这也意味着近半年以来入市的投资者大都出现了账面亏损。作为市场公认的牛熊分界线，半年线的失守可谓意义重大，受此影响，两市股指昨日再度下挫，而尾市更呈现出放量杀跌的一幕。可以说，大盘的连续下跌已对不少投资者的牛市预期带来了明显的冲击。而从近期陆续召开的券商2008年策略报告会上传来的信息看，机构投资者对市场未来的走势也普遍持较为谨慎的观点。

　　作为市场的重量级研究机构，申银万国

证券研究所本周召开的策略报告会引起市场的广泛关注。申万研究所认为，2008年中国A股市场总体将处于震荡整理阶段，年度走势将呈现“回暖—整固—上扬”的特征。回暖阶段的具体表现为，压抑的资金热情借助股指期货时间表和政策松动进入市场，大盘股再次推动市场回暖。在具体点位上，他们预计2008年沪深300指数全年运行区间在4500—7000点之间。

　　而东方证券研究所则预计，2008年是“充满结构性机会的平衡市”，预计上证指数呈现倒V型的走势，上证综指全年在4500-6500点区间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。导致“平衡市”的一些不利因素包括，上市公司业绩从超预期过渡到低于预期、全球经济放缓、贸易顺差缩小、中国持续的紧缩性货币政策，导致流动性泛滥问题得到有效控制等等。

　　此外，兴业证券年度策略报告会也将2008年的市场定义为“一半是火焰，一半是海水”。该机构认为，考虑到2008年上半年上市公司利润增速仍有望维持高位，A股资金面将依然充沛，

宏观调控将趋缓，为此，明年上半年将是结构性牛市，而下半年在限售股解禁进入高潮后，中期调整将来临。

　　综合来看，上述3家券商在肯定明年市场投资机会的同时，也充分揭示了市场所面临的各种风险和压力。仅以预测的最高点位来看，申万研究所预测的沪深300指数7000点较目前点位的涨幅不到50%，而东方证券预测的上证综指6500点更是仅高出昨日收盘点位35%。这也在一定程度上表明，各大机构对2008年市场走势的判断，很有可能再度趋于一致。

　　从另一方面来看，包括机构投资者在内的市场各方观点趋于一致，也预示着未来股指的运行，很有可能再度超出投资者的预期。回顾2006年各大券商对2007年度的展望，绝大多数对上证指数的预测都远远低于4000点，而上证指数的实际运行却一度突破了6100点。可以说，当市场充分关注到面临的风险和压力，而股指却依然不断下行时，也意味着底部似乎并不遥远了。

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