缩量震荡整理 反弹有望展开

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　　周三消息面上，中央政治局 27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。10月份CPI分项数据显示，在食品类价格带动CPI上升的同时，消费品类和服务项目类价格也有显著上升；另外，生产资料价格上涨，未来人力成本的提高以及国际上大宗商品价格上行的压力，流动性过剩情况下资产价格的高涨，这些因素都对未来物价水平的上涨带来进一步的压力。因此，未来防止经济转为过热、控制全面通胀和投资过快增长、继续收紧流动性依然是政府调控的重点。同时，国务院国资委规划发展局局长王晓齐昨日表示，国资委将引导中央企业在自愿的基础上开展市场化并购重组，其主要形式将采取股份制，而不是划拨制。我们认为，央企整合是继股改之后，在2008年维系股市上扬的“加油站”。虽然央企上市形式采用股份制为主是情理之中的事情，但是央企整合上市也让我们对08年的市场充满了期待。凭借央企庞大的优质资产，157家央企分布30多个行业且具有很强的行业代表性，其资产注入和整合概念，将是08年投资的一大热点。此外，周小川27日会见来访的欧元集团主席、卢森堡首相兼财政大臣容克，欧洲中央银行行长特里谢和欧盟委员会经济与货币事务委员阿尔穆尼亚。双方就中欧经贸金融合作、货币和汇率政策、国际经济金融形势等议题交换了意见。由于人民币兑欧元在今年不断贬值，中国对欧盟贸易顺差不断攀升，使得人民币升值问题成为了关注焦点。27日上午，人民币对美元汇率首次突破7.39的心理关口，以7.3872再创2005年汇率机制改革以来的新高，这是进入11月份以来第9次创出新高。我们认为，在内外压力下，未来人民币依然存在较大的升值空间。

　　热点方面，近日国务院发布了《国家环境保护“十一五”规划》和《国务院批转节能减排统计监测及考核实施方案和办法的通知》，受此消息刺激，菲达环保、龙净环保等节能环保股走出大幅上涨的行情。“规划”和“通知” 将节能减排指标完成情况纳入了各地经济社会发展综合评价体系，作为政府领导干部综合考核评价和企业负责人业绩考核的重要内容，从而为节能减排政策的落实提供了制度安排上的保障。我们认为，相关政策的实施，将加速高污染高能耗行业中企业的优胜劣汰，对节能和环保设备行业的领先者和环保服务业公司也构成实质性利好。

　　技术面上，大盘今日继续呈现弱势震荡探底的走势，上证指数围绕着4850点窄幅整理，两市成交量持续低迷，市场参与热情不高。盘面显示，“第一权重指标股”中国石油出现止跌回稳的迹象，这对市场信心恢复有着积极的作用；同时，节能环保板块在行业利好政策的刺激下全面走强，成为市场新的亮点。短线来看，股指在连续的下跌之后，存在较强烈的超跌反弹要求，而权重指标股的止跌回稳，更使市场对这种反弹的预期得到强化，因此，我们认为短线大盘随时可能展开一波有力度的反弹。