指数继续探底过程尚未结束

　　大摩投资

　　今天大盘受美股走低影响，再次大幅低开，开盘后即震荡下探，并再次下破了4900点。市场人气也降到了冰点，成交量也继续萎缩。今天指数下探的主力仍然是中石油，并再次创下新低，这也致使市场对后市越来越悲观。

　　根据有关数据，中石油已经散户化，持续下跌也就成了必然。其实中石油这样没有任何反弹的向下打本身也是说明机构并没有配置很重的仓位，但当前不配置并不代表以后不配置。三十以下的中石油已经开始具有一定的投资价值了。

　　从涨幅榜上的个股看，哈飞股份近期表现强势，公司今日公告显示，其将与空中客车公司在哈尔滨组建合资制造中心，这可能是股价连续走强的主因。同时，部分医疗器械股也有不错的涨幅，万东医疗、新华医疗都位居涨幅榜前列，我们注意到，一批小市值的医药股走势较为稳健，一方面这与市场近期偏爱小市值

股票有关，而另一方面，公司未来可能的增长也是吸引资金关注的原因之一。从板块涨幅排名观察，造纸印刷板块和运输物流板块涨幅居前，今日值得一提的是环保类的个股，昨日中国政府网全文公布《国家环境保护“十一五”规划》。《规划》提出，为实现“十一五”环境保护目标，全国环保投资约需占同期国内生产总值(GDP)的1.35%，从而会带动相关产业的发展，投资者对这类个股可适当留意。除此之外，大部分个股处于下跌状态，尤其是近期上市的次新股近日普遍跌幅较大，广百股份跌停板。

　　昨日港股的高开高走并未对A股有任何提振作用，相反A股在中石油引领下逐级盘落，中石油处于重新定位过程，所以它对大盘的影响切不可忽视，我们认为，只有它的定位完成了，A股市场的这波调整才可以趋于稳定，也就是说，它稳定了市场才可以有重新走好的机会。此外，近期政策面寒流不断，基本上从主流媒体上看不到偏多的消息，使得今年的冬天显得格外的寒冷。

　　从技术上股指还有继续下探的过程，理由有三点：

　　一是短期均线向下，5、10日均线流畅下行，它将对盘中的反弹形成阻力位。二是重要均线击穿，昨日大盘已经跌破20周均线5096点并收在之下，这是自2005年12月23日那周站上后首次在调整中击穿，按均线支撑的认识，大盘应该向30周均线寻求支撑，目前30周均线在4724点。三是日线指标走坏，日线KDJ死叉向下，MACD绿柱再度放大。

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