股市在线：策略层面要求预留现金

　　股市在线

　　今日大盘继续大幅下调，市场人气冷淡。上证指数收盘报4861.11点，跌97.74点，跌幅为1.97%。深证成指收报15681.01点，跌376.18点，跌幅为2.34%。今天沪市成交额为535亿，较昨天缩小77亿，以前在市场上活跃的短期资金都在场外观望，目前交投冷淡的市场环境下，投资者普遍缺少信心。

　　盘面显示，回调已久的有色金属板块一度奋力反弹，但是很快就被打压下去。有色龙头股中国铝业的涨幅收盘达到2.33%，川投能源涨停，包头铝业和锡业股份的涨幅都超过4%，其他部分有色金属个股也略有上涨。

　　在各项调控政策的压制下，房地产板块处于持续的下跌过程中，珠江控股和高新发展都停在跌停榜上，天业股份、天鸿宝业和新黄浦的跌幅都超过8%。房地产板块前期涨幅过大，回调非常猛烈，但是在人民币升值的背景下，房地产市场将长期看好。

　　权重股中国平安、中国石化、中国人寿和万科A的跌幅都超过4%，这些重磅级的个股回落对市场人气打杀非常显著。权重股中，我们认为，中国人寿、中国平安和中国石油都明显高估，不管从短期还是长期，目前都不宜介入。

　　人民币继续创新高

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，27日人民币对美元汇率中间价再破7.39关口，以7.3872再创汇改以来新高。 至此，人民币汇率中间价已连续四个交易日创出汇改以来新高，也是进入11月以来，人民币汇率第9次创出新高。

　　尽管资产市场连续下跌，但是人民币仍不改升值的趋势。一直以来我们对人民币升值问题的认识存在较大的误解，直接受到人民币升值效应的企业是负债科目中有美元资产，这类企业以航空业为主，受到人民币升值间接效应的为房地产和银行，我们很难从从人民币升值直接推导土地资产和货币资产升值，但是间接从资产流向推导出本币升值对房地产和银行的影响路径。所以，目前房地产股票调整也是可以想的通的，但是我们必须注意到，未来一个月的贸易顺差会发生那些变化，如果贸易顺差继续保持增长，我们将会大胆的预测这些资金可能会成为继续流入房地产，如果贸易顺差不变或者减小，那么房地产的价值重估可能会减弱。

　　投资策略：预留现金非常必要

　　从近期的市场走势来看，目前大盘可能继续探底或者延续振荡，检讨操作策略层面的安排，我们认为，在跌势中务必保留流动性较好的现金，我们无法预测大盘什么时候见底，但是在目前的宏观基本面背景下，一部分股票下跌已经凸现出投资价值，我们需要做的就是密切关注这些股票的价格走势，把握即将出现的投资机会。

　　对整个市场的判断似乎意义不是很大，投资者应该关注我们前期推荐的股票，比如商业地产股金融街、家电龙头美的电器、源远流长的长江电力、重估价值明显的友谊股份，这些股票的长期战略配置的机会非常明显，投资者应该重点关注，在市场极度恐慌中，我们应该积极介入，把握难得的机遇。