指数冲高回落 调整仍未结束

　　大摩投资

　　上周大盘长阴线报收，而周五指数受到半年线支撑，有所企稳。今日受到美股大幅反弹的刺激，指数大幅跳空高开，随后大盘并没有高开高走，市场向上攻击力度比较弱，5日均线阻挡了大盘的反弹，全天呈现高开低走逐波回落的走势，大盘成交仍然低迷, 解冻资金显然没有大规模入场。

　　个股涨幅方面，受人民币持续升值的刺激，航空股表现活跃，中国国航、南方航空都有不错的涨幅。而截止周五收盘，纽约黄金交易价格大幅走高，使得今日早盘两只主要黄金都位居涨幅榜前列。从板块涨幅排名来看，运输物流板块和造纸印刷板块涨幅居前，相关数据显示，2007年1-9月全国规模以上造纸企业机制纸及纸板累计产量为5688.74万吨，同比增长16.90%，增幅较上年同期的22.5%回落明显。但行业收入和利润保持较快增长，2007年1-8月，造纸行业累计销售收入为2336.79亿元，同比增长21.49%；累计实现利润124.53亿元，同比增长40%，数据表明行业景气度明显回暖。投资者对该行业中的优势企业可适当关注。同时人民币升值对该板块也构成利好。

　　从总体上看，明显缺乏有人气的板块和个股。

　　从技术上看，目前市场中位和中高位分别位于5084和5104附近，也就是说，股指只有将5104这个分时中高位踏在脚下，市场才可以有更大的反弹出现，否则就有逐级回落的风险。

　　本周是收11月K线的时候，从技术上讲月线对未来有较强的指示作用，特别是在目前跌势没有改变的情况下，显得更加重要。到目前为止月线是长阴线，上海幅度是16.8%，深圳幅度是17.7%，是十几年来之最，2001年7月牛市结束时的长阴线，上海幅度是13.42%，深圳幅度是13.95%，就是2001年到2005年的熊市月线跌幅超过10%的都没有。

　　目前5月均线在5245点左右，如果站在5月均线之上，那么下影线至少350点之多，如果仅仅站上5月均线，那么从最低点到收盘的涨幅就是7.1%，月线仍然是12.5%左右的长阴线，这样下月行情仍然不乐观。如果本月长阴幅度小于10%，那么收盘至少在5404点之上，那么下影线长度就达620点，这样下月起行情就很有希望，这样的话本周将上涨370点，涨幅7.5%，显然有很大难度，如果下影线比较短，下月应该还有低点。

　　月线长阴在相对高位出现多是行情发生转折之机，就是不转折也预示下月还跌，在大盘上涨500%之多的相对高位出现这样的长阴线，是需要高度警惕的，需要关注本月收盘K线的状况。