5000点失而复得关注错杀股

　　宏源证券 王智勇

　　上周A股市场在金融和有色等权重股的重压之下出现普跌，上证综指跌破5000点整数关口，最低见4896.99点。虽然周五收盘5032点，再次顽强地站上了5000点，但是仍不容乐观，预计要反复测试5000点的支撑。5000关口的缩量震荡对市场投资者造成一定的恐慌情绪，上周五两市成交量跌破800亿，显示投资者在恐慌的同时保持了观望的态度。第一权重股中国石油上周连收5根阴线，周跌幅10.9%，贡献了上证综指上周下跌284点中的140点。

　　疯狂上涨之后的理性回归

　　2007年的A股行情大致可以分为两段：首先是“2·26-5·30行情”中低价股、题材股的鸡犬升天到“6·5-7·19行情”中的拦腰截断；其次是从“7·20-10·16行情”中有色、煤炭、钢铁的资源为王到“10·17至今”的权重股走下神坛。前者的导火索是印花税的强硬出台，后者则是资源税的捕风捉影，但是最根本的原因还是归到了业绩和成长性。低价股、题材股的鸡犬升天完全是炒作其低价股的成长性和重组的偶然性，而有色、煤炭、钢铁的资源为王则是在业绩基础上透支其成长性。二者最终殊途同归，在经过一系列的击鼓传花后曲终人散，疯狂上涨之后的板块最终也跌向深渊。

　　指数向下空间有限

　　我们对A股市场中个股在5月30日-11月21日期间的最低价出现的日期进行分析，最低价集中出现的日期集中在三个时间段：6月5日附近、7月6日附近和11月8日附近。11月9日至今多数

　　7·20行情以来涨跌巨大的有色、煤炭、钢铁等板块个股经历10·16的大跌以来累计跌幅在30%左右，部分个股跌幅达50%，而这些股票大部分是前期的基金重仓股，如果基金的资金再次显示出好的流动性充裕，那么首要的建仓品种肯定还是这些前期的重仓股，所以，权重股的下跌空间也非常有限。

　　关注“错杀股”

　　市场向下探底的空间有限，建议投资者采用三角形的建仓方式，在指数向下探底的过程中逐步加大建仓力度。建仓品种以前期下跌较深的权重股为主，包括：以