短期弱势格局未有实质性改观

　　华泰证券 张力

　　根据统计数据显示，截至11月20日披露的数据，两市已有29只开放式基金的单位净值跌破1元。其中，已有3只基金(包括2只QDII基金)跌破0.90元关口。即便考虑分红因素，上述事实也意味着，那些在面值附近认购上述29只基金的持有人，必须直面其严峻的短期账面损失局面。在这样的背景下，中登公司披露的统计数据显示，A股新开帐户数再次回落至13万户，而B股账户和基金账户则依然在低位徘徊。显然，持续的调整已经严重影响到了投资者信心。

　　盘面显示，近期蓝筹股的杀跌已经呈现扩散态势。蓝筹股杀跌动力从周期性的有色金属、钢铁、煤炭和石油石化蔓延到非周期性的金融、

房地产板块等，工商银行、中国银行、建设银行、招商银行、中国人寿、中国平安、金地集团、招商地产、保利地产等基金核心的金融、地产股近期的跌幅均大于大盘，与被高估的中国石油成为市场的新领跌力量。显然，作为本轮行情的两大驱动力的金融、地产板块出现这样的调整态势，对市场信心的打击可想而知。因此，可以预期的是，作为市场风向标的中国石油、金融、地产板块没有有效企稳之前，市场短期压力仍然需要进一步释放，而近期基金赎回潮会否持续更需要引起警惕。投资者不宜轻易抄底。市场赚钱效应的消失正在使得市场人气不断衰竭，储蓄搬家的速度正在减慢。由于政策的不确定性导致更多投资者保持观望，而成交量的持续萎缩也表明市场心态越来越谨慎。近期市场仍然将会继续围绕着政策展开博弈，对市场心理压力较大的诸如加息、红筹股回归扩容等依然会制约

大盘走势。综合分析，在经过连续的大跌之后，短期弱势格局未有实质性改观。

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