11月23日机构重点推荐5只潜力牛股

　　恒瑞医药：国际化支撑高增长

　　恒瑞医药(600276)依靠“首仿”，将全球领先的抗癌药研制成功上市，很多品种上市之初都是独家品种。相对于进口药，其显著的性价比优势占领了我国主要的肿瘤药市场份额。我国恶性肿瘤发病率已高达22%，位居各类疾病发病率之首，人口基数决定了我国是全球重要的肿瘤药市场。肺癌、胃癌、结直肠癌和乳腺癌是发病率前几位的恶性肿瘤，恒瑞医药的主导产品涵括了这些肿瘤领域。

　　公司现有产品梯队的主导产品都是首仿药和独家品种，市场份额占绝对领先优势，分析师表示看好公司二线产品市场前景。依托成熟的技术平台研发优势，恒瑞医药推出了奥沙利铂、多西他赛等抗肿瘤类首仿药，现已经成长为公司一线主产品，二线产品中的伊立替康(广谱抗肿瘤)、碘氟醇(血管造影剂)、来曲唑片(治疗乳腺癌)、麻醉镇痛类药(阿曲库胺、速卡和布托菲诺鼻喷剂)等都是公司的独家产品。奥沙利铂和多西他赛今年6月价格有所下调后，销量分别同比增长了18%和25%。伊立替康今年将实现翻番增长，碘氟醇和七氟烷是公司未来主推的两个特色独家品种。

　　全球通用名药市场容量远大于专利药市场，恒瑞医药等公司将通过FDA认证分享全球通用名药大

蛋糕。恒瑞医药等公司依托与国际水平接轨的研发实力，既可以推出“首仿”药，以优越的性价比优势占领领先的国内市场份额，也将积极通过FDA认证，进军全球通用名药市场。

　　我国具备特色原料药的低成本制造优势，恒瑞医药已经通过了FDA认证的抗肿瘤原料药等品种，扩建产能未来将大量出口到海外市场。

　　恒瑞医药的远景目标是成为中国的专利药企，全球来看，跨国制药巨头成功开发全新的化合物实体的难度越来越大，所需时间普遍在7~10年，因此，恒瑞医药完成“艾瑞昔布”等专利药上市还需到2010年左右，近两年内，公司还将以“首仿”药和仿制药产品群销售增长为主。

　　恒瑞医药今年投资新股市场的投资收益接近7000万元。预计公司2007-2009年净利润持续快速增长，将分别同比增长56%、48%和45%，分别实现EPS0.75元、1.11元和1.61元。按照2008年预测业绩给予50倍PE估值，加上豪森整合预期，目标位60元，给予“强烈推荐—A”投资评级。(中信建投)

　　双汇发展(000895)比较安全的投资品种

　　双汇发展(000895)

　　比较安全的投资品种

　　●猪肉消费量年均增长4.5%左右；工业化程度提高是行业短期增长的主要动力，贡献15%的年增长率。消费升级导致的加工深化也将带来行业利润的增长。

　　●公司未来主要发展冷鲜肉和低温肉制品，今年受生猪供给不足的影响，屠宰量低于去年，预计明年回升。围绕肉制品的产业链延伸加强了公司盈利能力，根据集团的规划，未来3年屠宰的年复合增长率将达到36%，肉制品产量年增长8%，销售收入增长18.6%。

　　●从扩张策略上看，公司比较保守，仍以新建为主，并且最近两年的产能扩建明显向集团倾斜。有效的ERP系统提升减少了管理成本，加速资产周转率。管理上的优势使得公司以较低的销售毛利率获得了仅次于贵州茅台的ROE。根据关联交易情况和集团资料，保守测算集团公司剔除双汇发展后的净利润2006、2007年约为3.07亿、4.25亿，与双汇发展之比分别为0.67、0.78。

　　●仅从目前的经营业绩看，我们预计双汇发展2007、2008年EPS分别为0.91、1.17元，估值基本合理，是比较安全的投资品种。分析认为集团资产在国内上市的可能性大，这种预期将是推动公司价格上涨的短期动力，有望打开上升的空间。(国泰君安)

　　中远航运(600428)独步特种货物运输市场

　　中远航运(600428)

　　独步特种货物运输市场

　　●在良好的航运市场发展背景下，公司主要船型运价水平将保持上升趋势。

　　●公司从事特种货物运输。随着经济全球化进程的加快、世界各地区特别是发展中国家经济的增长，新兴市场对基础工程项目需求的加大，特种货物运输具有良好的发展前景，进而为公司的内涵式增长提供有力的保障。高难度、高技术和专业性使得特种货物运输行业拥有较高的进入壁垒，进而具有相对较高的收益率。公司在特种货物运输市场上处于一定的垄断地位。根据公司制定的船队发展“十一五”规划，公司将坚持以“特”为主要发展思路，进一步成长为特种货物运输市场的领导者。

　　●我们认为中远航运主营业务突出，管理水平较高，盈利能力稳定，受海运行业周期性波动影响较小，能够保持相对持久稳定的盈利水平。虽然难以分享大规模资产注入的盛筵，但是却在特种货物运输领域赢得领头羊地位，而该行业相对较高的门槛将为公司赢得较高、较持久的获利能力。伴随着公司船队的成功调整，在国际航运处于高景气周期的背景下，公司业绩将得到快速增长。预计2007年、2008年和2009年公司每股收益分别达到1.26元、1.51元和1.92元，目标价位42.84元，建议“增持”。(民族证券)

　　天士力(600535)未来3年业绩高成长

　　天士力(600535)

　　未来3年业绩高成长

　　●我们认为天士力经过5年的研发积累和资金投入，将从2008年初开始进入新一轮创新中药引领的业绩高速增长期，公司未来业绩增长的主要驱动因素有：1、“复方丹参滴丸”作为市场成熟产品，净利润率在30%以上，未来在分步执行提价、农村市场增量的驱动下，2007~2009年将进入第二轮快速增长期。2、8个系列化中药粉针梯队上市，2008年开始贡献创新中药的超额利润，几乎囊括了中药的全部优良品种。3、生物药2008年开始贡献利润。

　　●公司2007年消化历史资本性支出和折旧，净利润温和增长，确立业绩拐点，目前股价提供了较好的介入时机。公司垄断“心脑血管”和“肿瘤”等疾病治疗大类的中药优势品种资源，公司销售“处方中药”具备业内不可复制的医院销售渠道优势，“复方丹参滴丸”FDA认证成功将引领公司成长为研发型跨国现代中药巨头。

　　●鉴于未来3年业绩高成长性，按照2008年预测EPS0.70元、给予50倍PE(相当于PEG0.9)估值，公司短期目标价35元。目前股价安全边际很高，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　(中信建投)

　　东方电机(600875)业绩增长有望超预期

　　东方电机(600875)

　　业绩增长有望超预期

　　●市场上对国内发电设备行业的产量有一种普遍的担忧，认为从2007年开始会见顶回落。而我们判断至少在2010年之前中国的发电设备产量仍会保持每年两位数以上的超预期增长。

　　●东汽风机即将成为中国风电设备冠军：市场上对金风科技，华仪电气等风电设备股比较追捧，我们承认金风科技目前的老大地位，也相信华仪电气的风电发展潜力，但我们更加坚信东汽风机必将赶超金风，登上中国风电设备龙头的宝座，主要原因是：1、东汽的1.5MW机型是已证明的国内最好的MW级机组，2、

供应链配套生产整合能力强大，3、和发电集团关系密切，4、后续研发实力强。我们估计东汽风机的在手订单有150亿元，利润2008年以后开始逐年快速体现，风电设备业务对2008、2009、2010年EPS的贡献可以达到0.20、0.43和0.75元。我们判断公司2008、2009年的每股收益预测为3.43元和4.28元，这一预测高于市场的普遍预期。

　　●我们按照东方电机分国内发电设备业务2008年25倍PE，海外业务35倍PE，风机业务50倍PE三块分别估值计算，公司的目标价为97.2元，投资建议“买入”。(光大证券)

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