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为何大市跌幅远远超过预期

http://www.sina.com.cn 2007年11月22日 17:38 新浪财经

为何大市跌幅远远超过预期

  广州万隆

  提要:从技术分析角度来看,5500点与5300点是两个重要的支撑位,但从实际的走势来看,这两个位置的的支撑作用相当有限。也就是说,大市下跌的力量是远远超过预期,投资者该如何理解这一现象呢。

  一、为何大市跌幅远远超过预期

  从技术分析角度来看,5500点与5300点是两个重要的支撑位,相当部分的市场观点均认为市场能止跌回稳,但从实际的走势来看,这两个位置的的支撑作用相当有限。也就是说,大市下跌的力量是远远超过预期。事实上,自11月以来上证指数的最大跌幅已经超过15%,如此巨大的月跌幅在近几年来并不多见,即使是在2001年的牛市末期。

  为何大市跌幅远远超过预期呢?本栏认为,大市调整力度较大,主要各种不利因素综合作用的结果,具体主要有四大方面。第一方面,这是大牛市的一次中级回调。自06年以来,大市累计升幅已超过5倍,升势相当惊人,因此出现一次规模较大的、出乎意料的调整,也是符合事物“对称”的发展规律的。

  第二方面,由于这是一个机构能全身而退的阶段顶部,因此调整显得义无返顾。早在9月份的时候,新基金发行除了创新型

封闭式基金华夏复兴和基金QDII南方全球精选外,其他类型的新基金都暂停发行。也就是说,
证监会
已经提前向基金发出了调控的信号。从基金得到调控信号,到大市二次见顶,足足有一个多月的时间。也就是说,基金有足够的时间来获利出局、与及调整仓位结构。

  第三方面,调整有利于管理层稳定推出股指期货。近段时间以来,管理正层锣紧鼓密筹备着推出股指期货。按照稳定推出的指导思想,适当调控指数,降低市场的重心是有一定必要的。

  第四方面,全球股市普偏走弱,给A股市场造成心理压力。尽管A股目前仍然是封闭的市场,但近年来与外围

资本市场的联动性开始不断增强,尤其是与香港股市。最重要的是,这次全球股市普偏走弱,引发了投资者对全球经济前景的担忧。

  二、后市发展的两种可能性

  截止收盘时,上证指数已经跌破5000点大关,而深成指也击穿了半年线,单从走势来看,目前已经到了相当敏感的时刻;展望未来,市场将如何演绎呢。本栏认为,后市行情的发展有两种可能性。

  第一种可能性,明日惯性下探后止跌回稳,然后展开反复震荡、小幅反弹的行情。也就是说,5000点一线在短期内有较大支撑作用。第二种可能性,指数继续调整,向4800以下寻求支撑,这也是一种较悲观的看法。

  如果按照波浪理论,大市正处于调整的第五浪。其中,调整的第一浪从10月16日到10月25日,第三浪从11月1日到12日,而第五浪则从15日开始。通常来看第五浪的幅度为第三浪幅度的0.618黄金分割点;也就是说,4950点至5000点一带有较强的支撑。

  本栏认为,站在稳定胜于一切的角度来看,未来政策面可能会有一些护盘动作,在这种程度下,第一种可能性大一些。但是,由于未来仍然有一系列不确定性,投资者在心理上也要有第二种可能性的准备。

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