东海证券：一波又一波 股市有隐忧

　　东海证券 王兴俊

　　周四沪深股市有出现了一次不折不扣的“黑色星期四”，上证综指、深成指、沪深300指数都出现了4.5%左右的大幅下跌，比大跌更糟的是，上午10点以后的下跌是一波接一波，盘中毫无反弹，杀跌盘显得十分坚决，市场信心已经受到了严重打击。表面看来，外盘的下跌是沪深股市再次大幅下跌的导火索，但不可否认的是，股市本身的隐忧也已经逐步显现。其一是开放式基金的助涨助跌性，当股市不断上涨的时候，开放式基金的申购热潮具有较强的助涨性，使得股市屡创新高；但当股市出现下跌趋势时，开放式基金无疑又将具有很强的助跌性，前期没有显现出来，是因为市场信心没有经受严重打击。其二是一级市场的畸形收益率，申购新股没有风险是中国股市的一大特色，自中国神华等大盘股发行以来，一级市场的高收益率又将这一特色推到了极致，一边是二级市场的调整隐忧，一边是一级市场的无风险高收益率，一、二市场之间的矛盾最终只会导致二级市场大幅下跌，这是无法回避的市场规律。皮之不存，毛将附焉？这样的结果也将使股市再次走进死循环。牛市的大局来之不易，当市场出现隐忧的时候，市场各方应及时消除隐忧，让牛市走得更长、更远、更健康。