逢低吸纳龙头地产股

　　中金公司

　　近期，深圳地产公司调整幅度较大，我们认为，主要原因除了前期调整较少，属于补跌之外，最主要的还是近期深圳房地产市场低迷，一些负面消息不断出现的原因，比如房屋中介携款潜逃、主流地产降价销售等。我们认为深圳近期的走势，会对全国其他区域带来一定警示作用，但总的来看，行业的向上趋势没有变化。我们对房地产行业的判断如下：

　　1、地产行业政策仍将从严，尤其是信贷政策，所以成交量将在年前不会有较好的改善；

　　2、深圳

　　3、房地产公司盈利仍将较好，但区域的销售放缓，将影响现金流及使盈利增速低于预期；

　　4、投资建议上，我们仍认为逢低吸纳是比较好的策略。尤其是全国性房地产公司，招商地产、金地集团和万科A虽然来自深圳，但其全国性布局可以较好的平衡深圳市场波动的风险；就目前价格而言，介入的风险已经不大。