益邦投资：零售板块底部基本探明

　　财华社深圳新闻中心

　　益邦投资发表评论称，近期零售板块整体走势较强，多数都提前于大盘筑底，部分优质品种增量资金介入的迹象较为明显。

　　益邦投资认为，零售行业具有较大的投资机会，有望走出跨年度行情，适合中线布局。从战略角度来看，零售行业景气度持续走高，城市化进程加快、居民消费升级和促进内需政策力度加大等因素，使得零售行业持续在较高景气周期，这个周期有望持续几十年，最终将诞生一些市值庞大的优秀公司；在人民币升值背景下，百货以及专业批发市场行业公司的重估价值伴随著商业地产的增值而提升，并成为重组并购和市场投资估值越来越重要的依据。在经营业绩上，商业地产升值，将推动商业地产租金价格上调，从而直接提高相关企业的盈利能力。这几个方面因素推动批发零售企业这几年的增长将保持在30% 。

　　从10月份的统计数据来看，社会消费品零售总额增速17%，但剔除掉物价上涨因素，实际增幅只有9.86%，相比上个月11.3%的增速略有下降。温和通货膨胀是推动社会消费品零售总额增速超出预期的主要因素，剔除物价上涨因素之后的社会消费品零售总额实际增长较为平稳。

　　通过对零售行业52家上市公司2007年前三季度业绩情况汇总统计分析，总体看，当前零售行业仍处于持续增长周期。2007年零售行业上市公司整体业绩仍将持续稳定增长，按照2006年三季度净利润约占全年净利润75%的比例计算，2007年全年零售行业上市公司整体业绩应该能够有50%左右的增长。

　　零售股自2005年以来一直远超大盘，2007年以来也是超越大盘，部分公司估值甚至已经透支了2007年乃至2008年业绩。从三季度开始，由于资金分流，零售板块走势较弱，调整幅度较大，一些公司的股价甚至跌幅过半，多数优质品种的2008年动态市盈率已经跌到40倍以内，具备显著的投资价值。相对其他板块而言，零售板块股价处于低位，业绩增长又很明确，无疑是机构良好的中线布局对象。