中集ZYP1会最后疯狂一把吗

　　平安证券衍生产品部 张俊杰

　　中集认购代码变为“Z中集ZYP”，涨幅限制为10%；侨城认购亦为最后交易日中集ZYP1会最后疯狂一把吗？

　　昨日，上证指数窄幅震荡，最终报收5365.27点，较前一交易日下跌47.42点，跌幅为0.88%。受大盘影响，权证正股仅华菱管线和南方航空上涨，其余均以绿盘报收。权证市场整体表现低迷，从成交情况来看，权证总成交额为207.44亿，其中认购证成交97.21亿，认沽证成交110.23亿，较前一交易日增加44%。

　　认购证全部以绿盘报收，平均跌幅为2.63%。钢钒GFC1、中化CWB1和侨城HQC1下跌幅度较大，跌幅分别为4.77%、4.46%和4.01%，列认购证跌幅榜前三位。其中，中化CWB1成交量大幅萎缩，换手率不到前一交易日的一半。其余认购证下跌幅度均在3%以内。

　　马钢CWB1昨日进入第一次行权期，权证暂停交易。持有马钢CWB1的投资者可以在11月15日至28日之间的10个交易日内行权。目前，马钢CWB1的市场价格为5.278元，其内在价值为5.51元。由于权证价格低于内在价值，理论上而言，投资者应该行权。不过，马钢CWB1目前的流通量为12.65亿份，如果大量权证行权，将大大增加马钢股份的流通盘，可能导致股价下跌，提醒投资者注意风险。由于马钢CWB1的剩余期限尚有1年，如果投资者长期看好马钢股份的走势，可以选择继续持有权证。另外，今日是侨城HQC1的最后交易日，如果权证溢价率接近零，投资者宜选择卖出权证；如果负溢价程度较高，则可以持有权证行权。目前，该权证折价5.98%。

　　认沽证方面，除中集ZYP1外，其余3只认沽证均以红盘报收。昨日，中集ZYP1大跌31.17%，换手率高达927.44%，创下自上市以来的最高水平。今日也是中集ZYP1的最后交易日，自下周一开始，中集ZYP1将停止交易，进入为期5个交易日的行权期。中集ZYP1的行权价为7.302元，其正股中集集团的股价为23.42元。显然，接下来的几个交易日之内中集集团的股价不可能跌至7.302元以下，因此，中集ZYP1毫无行权价值。

　　此外，前期不少到期的认沽证由于价格极低，在临到期前都出现了价格大幅波动的“末日轮”现象。为了抑制深度价外认沽证的炒作，深交所加大了监管力度，对中集ZYP1实行新的涨跌停板制度。根据新的规定，中集ZYP1今日的涨幅限制为10%，这使得中集ZYP1在最后交易日的价格波动空间极为有限，因此被炒作的可能性很小。同时，为了向投资者充分揭示风险，今日中集ZYP1的代码将变更为“Z中集ZYP”。投资者千万不能因为权证价格极低而买入中集ZYP1，仍然持有中集ZYP1的投资者应在今日之内卖出，否则收盘之后，该权证将成为废纸一张。