周末效应或再现 短线留意三因素

　　周末效应或再显现

　　兴业证券研究所：自10月25日前三季度宏观经济数据公布以来，几乎每个周末都被一些市场人士视为加息敏感期。在10月份宏观经济数据后，特别是CPI偏高，在加上国务院常务会议稳定物价的要求，无疑加大了投资者对于周末加息的担忧，从而对于快速反弹后的A股有一定压力。但我们认为，对于加息不必过于恐慌，年内加息的空间不大。首先，美国经济放缓、美联储降息掣肘中国加息空间。美国两次降息、中国五次加息后，中美利差已由年初的2.49%缩小为0.52%，如果中国进一步加息，人民币升值压力将加大。其次，大幅加息可能损伤实体经济。

　　建议投资者利用目前的震荡，逢低买入，11月底前A股市场可望展开跨年度行情。可继续买入

　　短线市场留意三因素

　　海通证券研究所：H股的强劲反弹显现出香港和内地两个市场已经有较大的关联，两个市场的协同效应已经成为判断趋势的一个重要因素。香港市场近期跌幅超过A股市场，对加息等宏观调控手段也要比A股市场敏感，周三国企指数大涨6.84%反映出对加息预期已经有所消化。在其感染下，A股市场的大盘蓝筹股有了反弹的动力。不过，大盘股的反弹急先锋是资源类股票，以中国铝业和中国神华为首，这是以前期在资源税利空传闻下暴跌为代价的，其他大盘蓝筹股属于跟风性质，情绪并不稳定。成交量也说明市场还处于犹豫和谨慎的状态。在资源股消化了利空的反弹过后，其他被错杀的板块是否能够接过接力棒继续上行是考验大盘股行情能否展开的标志。

　　短线需要留意的几个因素，一个是香港市场大涨之后的休整会不会动摇A股，二是资源股之后有没有新的领头羊出现，三是成交量能否有效放大。

　　短期市场格局不容乐观

　　华泰证券研究所：10月份经济数据出台，消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.5%，再次平了8月份创下的近11年新高，同期工业品出厂价格(PPI)同比上涨3.2%，已经连续三个月上行。10月份，金融机构人民币贷款增加1361亿元，同比多增1192亿元，打破了2000年10月的841亿元新增贷款记录，创历史同期最高水平。

　　数据显示，宏观经济已经运行在趋热的区间，近期内加息以及出台其他的宏观紧缩政策在所难免。受宏观政策影响，短期内市场运行格局仍不容过于乐观，技术上60日均线也处于前期箱体的下沿处，技术压力依然较大，谨慎性和防御性仍是目前投资者投资的首要选择。

　　资产泡沫风险依然存在

　　上海证券研究所：持续二个月的资金限流似乎有解禁的迹象，新基金发行成为市场判断政策调控市场的重要信号，新基金的放闸可能被理解为管理层对当前市场估值的认同。但显然目前整体超过60倍的市盈率水平仍处在历史高位，也处在全球范围的高点。国内的资产泡沫风险依然存在，其中股票市场的风险是非常关键的控制点，因此我们认为控制资产泡沫风险并非一时一刻的集中治理，而是长期的调控和监管，可以说在中国进入金融改革的关键阶段，控制资产泡沫是一项任重道远的长期任务。

　　所以我们不能简单认为资金放闸就是放松对资产泡沫的监控，目前的市场也不是已经处于具有相当安全性的、有吸引力的投资市场，投资者仍需保持一份应有的谨慎。在操作策略上，我们认为指数仍有反复的可能，建议反弹适度降低仓位，不建议追涨，或者满仓介入不稳定的反弹行情。

　　增量资金缺乏抑制反弹

　　东方证券研究所：上证所和中证指数公司近日分别发布的10月份统计月报显示，沪市10 月份A 交易总额小幅下降，股票换手率下降明显，新开户数小幅下降，市场活跃度连续两个月呈下降态势。新增A股开户数11月13日创下8月2日以来的新低。

　　我们认为，从当前市场交易情况来分析，虽然成交量有所放大，但仍远远低于前期市场强势时水平，沪指交易总额持续处于900亿元上下的较低水平，表明仍没有明显的增量资金入市，在很大程度上说明后市行情仍有反复，而反弹的持续性尚待观察。加息、周边股市不确定性及新股申购带来的资金面压力仍存。操作上仍应谨慎持股，逢高适当控制自己的仓位，耐心等待最好的买入时机。