利空导致股市调整反弹减磅

　　本报记者 郑小栓 报道

　　近期股票市场再度成为人们关注的焦点，而与以前所不同的是前期谈论的是股指如何如何创了新高，近期则是被套了多少多少。

　　中石油暴跌 散户被套

　　曹先生是位入市不久的股民，前一段时间曾经在投资中国铝业、中国石化、中国神华等大盘蓝筹股时赚了一些钱，又在申购中国石油时中了一个签，可谓喜上加喜。但是让曹先生没想到的是中国石油一上市就出现连续暴跌，短短几个交易日股价竟跌去近30%，而且所持有的其他几只大盘蓝筹股也出现连续下跌，这让曹先生痛心不已。其实，近期与曹先生有同感的股民不在少数。据报道，随着股市的深幅调整与大批股票的连续下跌，不少散户被深度套牢。其中，最让股民刻骨铭心的是中国石油、中国神华、宁波银行、中海油服。粗略估算，被这4只股票深度套牢的资金合计已将近两千亿元。

　　中国石油上市后的6个交易日，其股价已从最高点下跌超过12元，深度套牢资金在一千亿以上；中国神华上市首日大幅高开，随后连拉3个涨停板，而在第五天冲至最高点94.88元后，便一路下跌，至本周一收盘已经跌破68元的开盘价至66元。而交易所数据显示，成功在高位抛售的多为机构，剩下被套的多是散户，被套资金超过600亿元；此外，号称“国内最优资质”的宁波银行和一度被误认成“中海油”的中海油服也都是在上市高开并连涨数日后开始连续下挫，套牢资金分别达100亿和150亿。

　　4只

股票都是今年发行的新股，其中中国石油、中国神华和中海油服还都是备受关注的“海归股”。在经历上市之初的暴涨后，如今，除了中得新股的投资者还有赢余外，这4只股票令上市后参与其中的投资者痛苦不堪。

　　利空导致股市调整

　　近期的股市暴跌与下面几个利空因素不无关系。

　　首先，监管层为基金降火，撤火的股市面临锅凉。最近，监管层加强了对基金的监管力度，据统计，10月份以来共30只基金宣布暂停申购，公告多解释为控制规模考虑；11月份以来则有7只基金宣布暂停申购；另有48只基金未确定停止暂停申购日期。而这些基金，大多普遍规模较大，多数是今年业绩表现较好，受到投资者追捧的类型或连续进行持续营销的品种。暂停申购的基金中，博时基金旗下有6只基金，华夏基金旗下5只基金，南方、大成、广发等基金公司旗下均有2只以上基金暂停申购。支撑股市这口大锅的火撤了，恐怕这口“锅”也难逃“凉”的命运。

　　其次，股指期货引弓待发，做空大潮暗流涌动。据报道，股指期货交易目前已万事俱备，年内即将推出。可以说，股指期货一旦推出，将对A股市场形成最大的利空压力。一方面，大盘权重指标股目前股价都处于相对高位，积累了大量获利盘；另一方面，股指期货推出后通过大肆做空获取暴利的思路，将迫使机构投资者提前套现部分股票以备战股指期货，从而使机构重仓股遭受巨大抛压。

　　再次，市场信心受挫，新增开户数持续下滑。最新的数据显示，投资者新增开户数已连续两个月出现下滑，这一方面表明近期缺乏赚钱效应的股市已经令投资者信心大挫；另一方面预示着未来进入股市的增量资金面临瓶颈，对后市的资金面将是一个重大考验。

　　第四，周边市场干戈未定，A股难以独善其身。从美国近期公布的宏观经济数据来看，还没有任何迹象表明次级债危机有缓和的迹象。而近期香港市场出现的暴涨暴跌及亚太地区其他市场的普跌，更是直接影响了A股市场的走势。

　　反弹一触即发

　　经过持续下跌之后，本周一上证综合指数收出带较长下影线的阳十字星。根据历史经验，低位十字星的出现往往是行情转折的信号。投资者注意避免在目前的指数点位附近盲目杀跌，对于有良好基本面支撑的品种建议持股等待反弹。

　　虽然近期大盘持续调整，但在宏观经济持续增长、人民币加速升值和流动性充裕的背景下，本轮行情的下跌从性质上而言仍属于阶段性的休整。考察本轮牛市行情的运行情况来看，在重要整数关口或敏感阶段市场都经历了阶段性的休整，包括2006年的6月-8月、2007年的1月-3月以及2007年的5月-7月(5·30大跌行情)，这3次阶段性休整过程中，上证综指的调整幅度分别为12.3%、15.12%、21.4%。本轮调整行情上证综指自历史高位6124.04点下跌以来，累积下跌1091.46点，跌幅达到17.8%。而且，上证综指在5000点左右获得较为有力的支撑。显然，经过持续下跌尤其是经过政策利空的打压，上证综指经加速赶底后，短期市场反弹一触即发。

　　在具体操作策略上，应注意避免在目前的指数点位附近盲目杀跌，对于有良好基本面支撑的品种建议持股等待反弹。首先，从近期人民币加速升值的趋势来看，围绕人民币升值的投资主线仍将贯穿后市行情的发展。而人民币升值受益板块包括金融、地产、航空、造纸以及拥有资源优势的企业。其次，受国家产业政策扶持的节能减排、替代

能源、自主创新等科技类企业有望获得更多的资金、税收等优惠政策，具备较好的成长性而受到机构追捧。再次是继续关注中央企业整合重组带来投资机会。

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