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多头反扑是否意味调控压力减缓

http://www.sina.com.cn 2007年11月14日 17:10 新浪财经

多头反扑是否意味调控压力减缓

  广州万隆

  提要:在经过两个星期左右的深幅回调后,大市终于迎来了一次力度较大的单日反弹。本栏认为,今日大市强劲反弹的力度,主要来自于连日来多头力量的不断累积;此外,基金持续营销出现松动、股指期货也是影响行情的重要因素。

  一、市场迎来大反弹,应该是情理之中

  在经过两个星期左右的深幅回调后,大市终于迎来了一次力度较大的单日反弹。上证指数涨幅为4.94%,深成指升幅为3.63%,两市涨停的家数比前几个交易日明显增多,共40家左右,此外,两市下跌家数仅为63家,市场普涨的格局相当明显。

  物极必反,否极泰来。今日大市强劲反弹的力度,主要来自于连日来多头力量的不断累积。关于这一点本栏在前面的文章中也提过,历史经验表明,15%左右已经是短期跌幅的最大极限,即使在2001年牛市末期,这样的跌幅也不多见。

  那么,反弹之后行情将如何演绎呢?本栏认为,政策取向将是影响后市反弹力度主要因素,这主要是由目前的行情性质决定的。自7月20日以来,钢铁、煤炭、有色等板块的行情应该是资金博弈行情,而10月以来的行情则是政策博弈行情。

  可以说,近期市场大幅回调,和

证监会要求基金公司有效控制销售规模、暂停新基金发行,有直接的关系。而今日反弹力度较大,应该和基金持续营销终于出现松动也是有关系的,这意味着管理层的调控态度有所缓和。事实上,管理层态度的改变也属意料之中。因为,目前管理层在调控市场方面有一定的主动权,站在和谐社会的角度来看,管理层也不会让市场调整幅度过大,在必要的时候甚至还会有护盘的动作。

  二、股指期货将是政策与机构博弈重点

  我们有理由相信,管理层近期调控的目的,除了防止泡沫进一步扩大化之外,应该也有为股指期货稳定推出铺路的意图。在这种背景下,管理层应该不太希望指数上涨过快;显然在这一点上,机构的想法与管理层的背道而驰的,股指期货推出之前,抢筹权重股仍然是机构的战略之一。但我们需要注意,风筝飞得再高,还是离不开想风筝线的牵制;同样,后市怎么走,在一定程度上还要看管理层的意思。

  据有关消息透露,未来15日至20日的几天中,管理层可能公布股指期货的时间表。假如这个消息属实的话,权重股可能有一定的抢筹效应,但预计规模不会太大;因为如果市场反应过度,那么调控压力将可能再度增加。

  三、投资者如何策略应对后市

  考虑到各种情况,本栏认为这一次上涨的性质可能是反弹,而不是反转;反弹的压力位在5700点附近。当然,在反弹结束后大市下跌的空间也是有限的。以沪深300指标股为例,目前07年加权平均动态市盈率约40倍,如果按08年30%的增长计算,动态市盈率约为30倍左右,泡沫成分并不高。

  策略方面,这次反弹应该是投资者调整仓位结构的良好机会;具体来看,部分回调幅度较大,估值相对合理的中小盘成长股值得中线布局。由于未来大市可能是箱体震荡的走势,在这种市场环境下,中小盘成长股将可能是市场中较为活跃的品种。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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