人气弱反弹夭折 后市料震荡筑底

    BY  郑步春 每日经济新闻

    沪深股市周二借利好跳空高开，强了一个上午，但下午在金融地产股补跌拖累下吐尽涨幅，收盘沪综指跌29.6点报5158点，深综指跌 9点报 1271.7点，成交1261亿元，较周一的1285亿元微缩。预计后市股指还将考验5000点支撑，投资者可静等中石油计入股指后再作计较。

    持股信心仍然不足

    管理层放出风声允许基金发行，显然这是早盘大盘跳空高开的原因，至于大盘午后转为下跌是因为一些市场因素，其中既有技术层面因素，也有心理因素，因为连日暴跌弄怕了投资者，使投资者产生信任危机，所以一见反弹就容易冲动性逃跑。

    在下跌的市场因素中，主要是由一些基金行为决定，近期基金操作上显然是 “抓大放小”，即他们放弃许多重仓股并将火力集中在本轮牛市的主线金融和地产股，这才造成金融、地产股跌幅相对较小。基金虽然表面上撑住了金融和地产股，但这是件极苦差事，在他们快撑不住时，利好却不期而至，所以一见市场买盘增加，他们便会反做。

    主流机构状况各有差异，仓重的希望股指快涨，而前期一些已经减仓的机构需要一点时间回补筹码，大盘过早过急上涨并不有利于布局，在这种情况下利好仓促出台便会打乱其操作节奏，因此他们一边抛出抗跌的金融、地产股，一边暗中收集跌幅更大的蓝筹便在策略上完全可行。

    管理层既然发出暗示，那么目前位置差不多便是底，至于大盘一、两天的震荡并不是问题，投资者不必被昨日下午杀跌吓住。未来投资者可俟机补仓，仓重者可稍等至中石油计入股指才动手，而仓轻者现价便可适当补货。

    筑底需要时间

    未来有许多事情会干扰股指，所以股指还可能底部盘旋一阵，弄不好还可能创出新低。在这些干扰因素中，首先是经济指标和可能的加息，其次是大主力需要时间补货，再次是股指期货推出时间表不能排除，最后是中石油计入股指及中铁IPO。

    下周一是中石油计入股指，会引发一定程度混乱，许多人对此有所预期，所以买力便得以保留，造成大盘承压。下周二是中铁46亿A股网上申购时点，这市场流动性会带来冲击，所以这也是股指底部继续反复因素之一。

    如果管理层忽然宣布股指期货推出时间表，一定会带来部分沪深300成份股波动的可能，这些股票多半会脉冲式上涨但其后跌回原地。股指期货是表事物，许多人吃不太准，在弱势中怀疑度会上升，所以个股上涨很难持续，冲得太高一般会跌回。

    大盘虽然还可能下跌，甚至还可能创新低，但估计空间极为有限，差不多极限便在4900点上下。这么点跌幅其实并不意味着多数个股会同步下跌，极有可能出现蓝筹股跌而多数个股不跌情况，因此投资者现在分步建仓确实可行。

    近期许多蓝筹股跌幅不见得比垃圾股差，既然这些股票没有强者恒强，那么投资者未来就可以重点布局此类个股。我国股市已渐渐走向成熟，加上未来可能有股指期货，所以垃圾股的结局便很难想象，也就是说谁也不能保证未来不会出现几分钱股票。基于这些考虑，投资者对垃圾股能回避就回避，只有在此类个股过度落后于蓝筹股才考虑短线出击。

    郑步春 每日经济新闻

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