益邦投资：超跌蓝筹股全面反弹

　　益邦投资

　　周一大盘大幅度的下挫为机构资金的回补提供了空间，在指标股全面反弹的基础之上，前期大幅度超跌的股票出现大面积的反弹。中国石化和中国石油基本调整到位，加上钢铁股已经率先反弹，金融股地产股的强势，5032点的价位基本成为这是这轮行情的中期底部。

　　绩优股的大幅度的下跌为机构主力进行调仓换股操作提供了条件，比如中国铝业，包头铝业的反弹页显示价值投资的理念重新回归。从整体来看，经过调整行情，很多股票具备长期投资价值，况且目前的流动性过剩的宏观基本面虽然经过加息等措施没有改变，通货膨胀的预期和政府的资金导向还会使得大盘处于一个活跃的牛市格局当中。个股和板块将出现轮涨行情。

　　鉴于本周已大幅低开靠向5000点区域，全周很可能呈现先抑后扬的走势，因此操作上仓位不重的投资者可趁急跌低吸时、反弹时寻机抛售，进行波段操作。 一些近期已超跌的低市盈率成长股如果再度出现急挫，仓位较轻的投资者可适量逢低介入；但仓位较重的在反弹中仍需减持，最好半仓操作。稳健的投资者以观望为主，积极参与新股申购。中国石化等前期大幅领涨的超级大盘股上周出现了大幅 度的回吐，使得上证指数暴跌8%，创了近九年来的最大周跌幅。而上周末央行再度提高银行准备金率消息又得大盘雪上加霜，在调整市道中最易强化投资者对进一步宏观调控措施的心理预期，而且多次提高银行准备金的叠加效应可能会使得近期最为抗跌、权重最大的银行板块出现一定程度的补跌，从而进一步加剧大盘的震荡。再加上CPI数据的公布以及外围股市的拖累，近日难免出现盘中急跌，但上周的暴跌已经令股指短期技术指标超卖，本周初继续下压后存在反弹要求，因此后半周有望出现技术性的超跌反弹。上周沪指重挫8%，覆巢之下，安有完卵。绝大部分个股已跌得面目全非，甚至惨不忍睹。单是截至11月9日，就有385只个股跌破了“5.30”暴跌行情中7月5日创下的收盘价低点，即有26%的个股实质上已经跌到了沪指3600点时的位置。大部分股票的暴跌是对估值严重偏高的修正，但随大盘沙泥俱下的个股中，也有少量低市盈率高成长的个股已逐渐跌出投资价值。我们预计，随着大盘的回稳及投资者信心的逐渐恢复，这些个股存在“拨乱反正”的机会。统计显示，已跌出投资价值的超跌股往往具有以下特征，可予以关注。

　　今日两市股指双双高开，沪市开盘报5239.34点，深市开盘报17199.03点，中小板指数开盘报4726.67点，集合竞价共成交8.2亿元。股指随即在中石化、中海油服等指标股带动下快速走高，量能同比有温和放大迹象，个股跟随大势普遍反弹，其中煤炭板块整体涨幅居前。 政策消息面上，较重要的有10月PPI涨幅3.2%，创9个月新高，CPI恐反弹；150亿新基金开闸，蓝筹股等来援军；樊纲称中国要防范金融风险和股市泡沫；10月份居民储蓄状况仍然是股市大搬家；市场人士认为2008年法定存款准备金率不宜超过15%；谢国忠称未来美元大幅走强会刺破国内的资产泡沫等。 整体来看，股指连续下跌后反弹意愿有所增强，但力度仍将决定于成交量能否有效放大，今日新基金开始申购有助于缓解市场资金面的压力，同时也反映出管理层稳定市场的意图，将有望对股指反弹构成支撑，短期关注五日均线的反压力度。

　　中国石化(600028)：油价高企下最大受益者：自11月1日零时起，汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。从事石油开采以及炼油业务等一体化的中国石化和中国石油受益明显；由于对原材料的价格上涨传导消化能力有限，竞争激烈的一般化工大宗产品的化工企业利润可能会受到较大影响。纽约原油期货价格10月29日收盘价格已经突破每桶100美元。国内成品油与原油价格倒挂加剧引发的供求矛盾日益突出。由于国际市场原油价格上涨，成品油价格与原油价格倒挂的矛盾日益突出。按每桶80美元计算，炼油企业每生产一吨成品油亏损1000元左右。由于炼油企业亏损，造成了部分炼厂特别是地方炼厂停产和半停产，严重影响成品油市场供应。目前我国主要的成品油供应企业主要是中国石化和中国石油，其中目前中国石化炼油及销售业务占主营收入比例约为56%，中国石油炼油及销售业务占比约为15%。2007年10月31日公布的成品油提价500元/吨对中国石化的净利润相对更为有利。以中国石化2007年9月30日截止的公开数据看，11-12月两个月成品油产量约1500万吨，增加收入约75亿元左右，有利于公司业绩稳定。国家还决定适当提高化肥以外工业用天然气出厂价格和车用天然气销售价格，以缩小天然气价格与可替代能源价格的差价，预计年内国家发改委将有可能上调天然气出厂价格。从中国石化三季报数据看，天然气产量同比增长11.74%，未来天然气的产量将继续快速增加，从而成为公司新的增长亮点。国际