止跌信号清晰 短线或将反弹

　　渤海投资 秦洪

　　昨日，A股市场受到欧美股市惨跌以及央行再度上调法定存款准备金率的影响，再度大幅低开，不过，低开后并未迅速拓展下跌幅度，从而使得上证指数在日K线图留下了一根阳十字星，似乎发出了清晰的止跌信号。

　　资金调仓信号明显

　　昨日市场有两大特点，一是基金重仓股中的估值高企品种依然是市场的做空动力源。包括煤炭股、有色金属股以及部分含H股的A股 (比如说中国铝业、中国神华等)。此类个股的大跌实乃在预期之中，因为动辄超过40倍市盈率的估值预期已明显表明有着较大的泡沫，毕竟不少矿产资源股的资源开采年限也不过在40年左右。

　　二是基金等机构资金的积极调仓信号非常明显。昨日科技股出现了逆势飘升的走势，触摸屏销售势头猛增的华东科技更是在机构资金追捧下早早涨停。紧随其后的广电电子、广电信息、长电科技等品种也有不俗的涨幅。而科技股的强势则主要在于不少科技产业股的动态市盈率居然只有25倍至30倍之间。在目前A股市场估值高企的大背景下，无疑拥有了低估值的优势，自然会有引发资金的流入欲望。有分析人士认为，机构资金在积极调仓，科技股极有可能成为未来新升浪的一个新主线。

　　两大信号强化反弹预期

　　在本周一，人民币汇率再创汇改以来的新高，意味着A股的牛市基础非常扎实，因此，市场的未来上升趋势仍可乐观预期。昨日盘面中，还出现了两个信息在昭示着大盘的止跌企稳趋势。一是券商股率先反弹。对于敏感的资金来说，券商股一直是A股市场牛市的信号，在7月底展开新一轮升势的行情中，中信证券一骑绝尘，不仅仅成为大盘展开新升浪的信号，也是百元俱乐部扩容的信号。所以，昨日中信证券的崛起可能隐含着部分嗅觉敏感的资金感受到大盘即将反弹的信息。二是关于基金可持续营销的信息也有所呈现。而基金的可持续营销将意味着窗口指导的积极效应有所释放，也意味着A股市场将迎来新的资金加盟，所以，大盘的企稳反弹也在情理之中。

　　反弹能否延续看两变量

　　现在的问题是，假设今日果真反弹的话，那么，大盘是否就此开始一轮中级弹升行情呢？对此，笔者认为关键看两变量，一是关于基金的窗口指导政策是否有所改善，比如说新基金的发行，或至少是基金的可持续营销规模是否扩大，因为目前A股市场只有基金规模的拓展才能够迅速产生一轮延续力度强的弹升行情。二是周边股市是否企稳，因为在“地球村”趋势日益明显的背景下，周边股市的震荡将产生较大的影响力。

　　因此，建议投资者在实际操作中密切关注这两大关键变量。不过，盘口显示出的机构资金新动向的新品种倒是可以持续跟踪的，尤其是目前动态市盈率只有25倍至30倍的科技产业股，比如说长电科技、法拉电子、生益科技等品种，其优势在于主导产品不受